Sau giai đoạn hồi phục yếu ớt năm 2024, Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) tiếp tục chìm trong khó khăn khi báo lỗ lũy kế 158,87 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2025, nâng tổng lỗ lũy kế lên hơn 318 tỷ đồng, tương đương 43,2% vốn điều lệ.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất, trong quý III/2025, doanh thu của Đầu tư Thương mại SMC (Thép SMC) chỉ đạt 1.571 tỷ đồng, giảm 31% so với cùng kỳ. Kinh doanh dưới giá vốn khiến lợi nhuận gộp ghi âm 2,2 tỷ đồng – đảo chiều mạnh so với mức dương 10,3 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước.
Trong kỳ, doanh thu tài chính giảm 43,3% so với cùng kỳ, còn 5,87 tỷ đồng. Loạt chi phí được tiết giảm như: chi phí tài chính giảm 22,6% còn 37 tỷ đồng; chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp giảm 12,3%, còn 46,34 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn báo lỗ sau thuế 77,83 tỷ đồng trong quý III/2025.
Lũy kế 9 tháng, doanh thu SMC đạt 5.369 tỷ đồng, giảm hơn 20% so với cùng kỳ 2024, còn lợi nhuận gộp âm gần 5 tỷ đồng. Công ty chuyển từ lãi 6,8 tỷ đồng cùng kỳ sang lỗ 158,87 tỷ đồng – mức sụt giảm lên tới 165 tỷ đồng. Tính tới ngày 30/9/2025, Thép SMC đã lỗ luỹ kế tới 318,08 tỷ đồng, bằng 43,2% vốn điều lệ (vốn điều lệ 736,8 tỷ đồng).
Tính đến ngày 30/9/2025, tổng tài sản của SMC giảm 8,5% so với đầu năm, còn 4.371 tỷ đồng. Cấu trúc tài sản cho thấy tình hình tài chính kém linh hoạt, với 989 tỷ đồng là tài sản cố định và 851 tỷ đồng là các khoản phải thu ngắn hạn. Hàng tồn kho còn 615 tỷ đồng, chiếm hơn 14% tổng tài sản. Tại thời điểm 30/9/2025, lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ của SMC còn 185,5 tỷ đồng, giảm gần 40 tỷ đồng so với đầu năm.
Ở chiều ngược lại, tổng nợ phải trả của SMC vẫn ở mức rất cao – hơn 3.700 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm phần lớn. Cơ cấu tài chính mất cân đối khiến công ty phụ thuộc lớn vào vốn vay ngân hàng trong bối cảnh dòng tiền hoạt động kinh doanh vẫn âm.
Dư nợ vay ngắn hạn của Thép SMC tại các ngân hàng tại thời điểm cuối quý III/2025 lên tới hơn 1.955 tỷ đồng.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất cho thấy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của SMC trong 9 tháng đầu năm 2025 chỉ đạt dương 20,86 tỷ đồng, giảm mạnh so với 679 tỷ đồng cùng kỳ 2024. Dòng tiền đầu tư tiếp tục âm 89,2 tỷ đồng, chủ yếu do chi cho mua sắm, xây dựng tài sản cố định và các khoản đầu tư dài hạn khác. Trong khi đó, dòng tiền tài chính tuy dương 42,46 tỷ đồng nhưng phần lớn đến từ hoạt động vay nợ mới, thay vì tạo ra từ lợi nhuận thực tế.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu SMC cũng không tránh khỏi áp lực. Chỉ trong hơn một tháng, từ 25/9 đến 30/10, thị giá giảm gần 29%, từ 16.800 đồng xuống 12.000 đồng/cổ phiếu, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước rủi ro tài chính của doanh nghiệp.
Bị truy thu thuế và buộc giải chấp tài sản để trả nợ
Khó khăn càng chồng chất khi cuối tháng 10/2025, Cục Thuế TP.HCM ban hành quyết định xử phạt hành chính đối với SMC với tổng số tiền hơn 26,1 tỷ đồng, bao gồm 18,82 tỷ đồng tiền truy thu thuế, 3,76 tỷ đồng tiền phạt và 3,55 tỷ đồng tiền chậm nộp.
Trong thời điểm này, SMC đang phải triển khai kế hoạch giải chấp hàng loạt tài sản đảm bảo để thanh toán nghĩa vụ nợ tại Ngân hàng VietinBank – Chi nhánh TP.HCM. Các công ty con như Cơ khí thép SMC, Thép SMC, và công ty mẹ đều đã phê duyệt giải chấp nhiều bất động sản, máy móc, hợp đồng tiền gửi cùng hơn 10,47 triệu cổ phiếu Hòa Bình (HBC). Toàn bộ nguồn thu dự kiến sẽ dùng để trả nợ ngân hàng.
Báo cáo tài chính soát xét bán niên 2025 do Moore AISC kiểm toán cũng từng nhấn mạnh “sự hoài nghi đáng kể về khả năng tiếp tục hoạt động” của SMC. Tại thời điểm 30/6, nợ ngắn hạn của công ty đã vượt quá tài sản ngắn hạn gần 972 tỷ đồng, trong khi dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 129 tỷ đồng.
Giữa lúc tình hình tài chính chưa ổn định, SMC còn trải qua đợt thay đổi nhân sự cấp cao. Cuối tháng 9/2025, công ty tổ chức Đại hội cổ đông bất thường, miễn nhiệm Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Ngọc Loan cùng một số thành viên khác, đồng thời bầu ông Phạm Hoàng Anh – sinh năm 1991 – làm tân Chủ tịch HĐQT.
Đầu tháng 10, công ty tiếp tục điều chỉnh loạt vị trí lãnh đạo chủ chốt tại các đơn vị thành viên như Liên doanh Ống thép Sendo, Cơ khí thép SMC, và SMC Phú Mỹ. Động thái này được cho là nhằm tái cơ cấu hệ thống quản trị, song cũng làm dấy lên lo ngại về sự ổn định nội bộ trong giai đoạn nhiều sức ép.
Trung Anh