Dù doanh thu nửa đầu năm 2026 tăng 33,4%, lợi nhuận sau thuế của Thủy sản Nam Việt (ANV) lại giảm 29%, chỉ hoàn thành 30,9% kế hoạch cả năm. Trong khi đó, doanh nghiệp tiếp tục chịu áp lực tài chính khi dòng tiền kinh doanh âm hơn 130 tỷ đồng và phải dành hơn 266 tỷ đồng để trả cổ tức bằng tiền mặt.
Công ty Cổ phần Nam Việt (mã chứng khoán: ANV, sàn HoSE) là doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực nuôi trồng, chế biến và xuất khẩu thủy sản, với sản phẩm chủ lực là cá tra. Sau năm 2025 ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh, Nam Việt bước sang năm 2026 với mục tiêu tiếp tục mở rộng doanh thu và lợi nhuận. Tuy nhiên, kết quả nửa đầu năm cho thấy doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc duy trì biên lợi nhuận, khi giá vốn và các khoản chi phí tăng nhanh hơn doanh thu.
Doanh thu tăng 33,4%, lợi nhuận bán niên giảm 29% vì áp lực chi phí
Hoạt động kinh doanh của Nam Việt trong quý II/2026 ghi nhận sự chênh lệch khá lớn giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Mặc dù doanh nghiệp tiếp tục mở rộng quy mô bán hàng, chi phí sản xuất và vận hành tăng cao đã khiến hiệu quả kinh doanh giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước.
Lợi nhuận bán niên của Thủy sản Nam Việt (ANV) giảm 29%
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026, Nam Việt ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.937,1 tỷ đồng, tăng 12,2% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, giá vốn hàng bán tăng tới 31%, lên 1.625,3 tỷ đồng, khiến lợi nhuận gộp giảm 35,9%, chỉ còn 311,8 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp theo đó giảm mạnh từ 28,2% xuống còn 16,1%, tương đương giảm 12,1 điểm phần trăm.
Không chỉ chịu áp lực giá vốn, các khoản chi phí hoạt động cũng đồng loạt gia tăng. Trong quý II, doanh thu tài chính đạt 25,8 tỷ đồng, tăng 79,4% so với cùng kỳ, nhưng chi phí tài chính tăng tới 102%, lên 38,9 tỷ đồng. Trong đó, riêng chi phí lãi vay khoảng 36 tỷ đồng, cao gấp đôi cùng kỳ năm trước. Cùng với đó, tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng 24,8%, đạt 140,5 tỷ đồng.
Việc giá vốn và chi phí tài chính gia tăng đã bào mòn đáng kể lợi nhuận của Nam Việt. Kết thúc quý II/2026, doanh nghiệp chỉ ghi nhận lợi nhuận sau thuế 134,9 tỷ đồng, giảm 59,5% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức giảm khá lớn trong bối cảnh doanh thu vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, Nam Việt đạt 3.778,3 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 33,4% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 330,2 tỷ đồng, giảm 29%. So với kế hoạch năm 2026 gồm 7.700 tỷ đồng doanh thu và 1.070 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, doanh nghiệp mới hoàn thành khoảng 49% mục tiêu doanh thu và 30,9% kế hoạch lợi nhuận.
Như vậy, để hoàn thành mục tiêu lợi nhuận cả năm, Nam Việt cần tạo ra gần 740 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong nửa cuối năm 2026, cao hơn đáng kể so với kết quả 6 tháng đầu năm. Trong khi biên lợi nhuận đang suy giảm và chi phí lãi vay tăng mạnh, khả năng hoàn thành kế hoạch sẽ phụ thuộc nhiều vào việc kiểm soát giá vốn và cải thiện hiệu quả kinh doanh trong các quý tiếp theo.
Dòng tiền kinh doanh âm 131 tỷ đồng, nợ vay ngắn hạn tăng lên hơn 1.800 tỷ
Áp lực tài chính của Nam Việt còn thể hiện ở khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh. Mặc dù ghi nhận lợi nhuận sau thuế hơn 330 tỷ đồng trong nửa đầu năm, dòng tiền thực tế của doanh nghiệp lại suy giảm mạnh, trong khi nhu cầu vốn phục vụ sản xuất và xuất khẩu tiếp tục gia tăng.
Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, 6 tháng đầu năm 2026, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Nam Việt âm khoảng 131 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 227 tỷ đồng. Nguyên nhân đáng chú ý là khoản tiền chi trả cho người cung cấp hàng hóa và dịch vụ tăng khoảng 66%, lên hơn 3.018 tỷ đồng. Điều này khiến dòng tiền kinh doanh không theo kịp lợi nhuận ghi nhận trên báo cáo.
Cùng với đó, hàng tồn kho tại ngày 30/6/2026 tăng khoảng 10% so với đầu năm, đạt 1.313 tỷ đồng. Đối với doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực nuôi trồng và chế biến thủy sản, lượng hàng tồn kho lớn đồng nghĩa với việc phải duy trì nguồn vốn đáng kể cho nguyên liệu, sản phẩm dở dang và thành phẩm. Khi chi phí đầu vào gia tăng, nhu cầu vốn lưu động cũng chịu thêm áp lực.
Đáng chú ý, tiền và các khoản tương đương tiền cuối kỳ chỉ còn khoảng 45 tỷ đồng. Trong khi đó, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn đã tăng khoảng 14% so với đầu năm, lên 1.824 tỷ đồng. Riêng khoản nợ vay này đã cao gấp khoảng 40 lần lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ, cho thấy doanh nghiệp đang phụ thuộc đáng kể vào khả năng quay vòng vốn và duy trì các khoản tín dụng ngắn hạn.
Việc dòng tiền kinh doanh chuyển sang âm trong khi nợ vay gia tăng cũng phần nào lý giải nguyên nhân chi phí lãi vay quý II tăng gấp đôi so với cùng kỳ. Nếu khả năng thu hồi tiền từ hoạt động bán hàng không được cải thiện, Nam Việt có thể tiếp tục phải duy trì quy mô vay nợ lớn để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động, qua đó tạo thêm áp lực lên lợi nhuận trong những quý tiếp theo.
Dự chi hơn 266 tỷ đồng trả cổ tức, gia đình lãnh đạo nhận phần lớn
Trong bối cảnh lợi nhuận suy giảm và dòng tiền kinh doanh âm, Nam Việt tiếp tục công bố kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt với tổng giá trị hơn 266 tỷ đồng. Khoản chi này dự kiến được thực hiện vào cuối năm 2026, làm phát sinh thêm nhu cầu tiền mặt trong thời gian tới.
Cụ thể, ngày 9/10/2026, Nam Việt thông báo kế hoạch chi trả cổ tức năm 2025 và tạm ứng cổ tức năm 2026 với tổng tỷ lệ 10% bằng tiền mặt, tương đương 1.000 đồng/cổ phiếu. Trong đó, cổ tức năm 2025 và tạm ứng cổ tức năm 2026 đều có tỷ lệ 5%, tương ứng 500 đồng/cổ phiếu cho mỗi đợt.
Ngày đăng ký cuối cùng để thực hiện quyền nhận cổ tức là 30/10/2026, ngày giao dịch không hưởng quyền là 29/10/2026. Thời gian thanh toán dự kiến vào ngày 15/12/2026. Với hơn 266 triệu cổ phiếu đang lưu hành, Nam Việt sẽ cần chi khoảng 266 tỷ đồng để hoàn tất hai đợt thanh toán này.
Đáng chú ý, phần lớn số tiền cổ tức dự kiến sẽ thuộc về gia đình ông Doãn Tới, Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng Giám đốc Nam Việt. Theo báo cáo quản trị bán niên năm 2026, ông Tới đang sở hữu hơn 146,6 triệu cổ phiếu ANV, tương đương 54,98% vốn điều lệ. Với tỷ lệ cổ tức 10%, cá nhân ông Tới dự kiến nhận khoảng 146,6 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, ông Doãn Chí Thanh, con trai ông Doãn Tới, đang nắm giữ hơn 29,5 triệu cổ phiếu, tương đương 11,07% vốn điều lệ và dự kiến nhận khoảng 29,5 tỷ đồng cổ tức. Như vậy, riêng hai cha con ông Doãn Tới có thể nhận tổng cộng hơn 176 tỷ đồng, chiếm khoảng 66% số tiền Nam Việt dự kiến chi trả cho cổ đông trong đợt này.
Việc duy trì cổ tức tiền mặt mang lại nguồn thu trực tiếp cho cổ đông, song cũng đặt ra yêu cầu cân đối nguồn tiền đối với Nam Việt. Số tiền dự kiến chi trả cổ tức tương đương khoảng 80,6% lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm 2026 và cao gần 6 lần lượng tiền và tương đương tiền tại thời điểm cuối tháng 6. Dù cổ tức có thể được thanh toán bằng nguồn lợi nhuận tích lũy và dòng tiền phát sinh trong các tháng tiếp theo, quy mô chi trả này vẫn đáng chú ý khi doanh nghiệp đang chịu áp lực vốn lưu động và nợ vay ngắn hạn.
Trong nửa cuối năm 2026, Nam Việt cần cải thiện đáng kể biên lợi nhuận để hoàn thành mục tiêu kinh doanh, đồng thời bảo đảm nguồn tiền cho hoạt động sản xuất và nghĩa vụ cổ tức đã công bố. Nếu doanh thu tiếp tục tăng trưởng và chi phí đầu vào được kiểm soát tốt hơn, doanh nghiệp có cơ hội cải thiện lợi nhuận và dòng tiền. Ngược lại, việc duy trì nợ vay lớn trong khi lợi nhuận suy giảm và phải chi thêm hàng trăm tỷ đồng cổ tức có thể khiến áp lực tài chính tiếp tục gia tăng.
Đường Lâm