Agriseco Research vừa công bố danh mục khuyến nghị tháng 10/2026 với 6 cổ phiếu thuộc các lĩnh vực sản xuất giấy, thép, hàng không, cao su, dịch vụ dầu khí và ngân hàng, với mức giá mục tiêu cao hơn 13-17% so với giá đóng cửa ngày 30/9.
Thị trường tháng 10 phân hóa theo kết quả kinh doanh quý III
Theo Agriseco Research, tháng 9/2026, VN-Index giảm 63,5 điểm so với đầu tháng, xuống 1.768,62 điểm, tương ứng mức giảm 3,47%. Thị trường điều chỉnh trong bối cảnh bất ổn địa chính trị tiếp tục tác động đến giá năng lượng, lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài tăng và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chuyển sang tăng lãi suất.
Thanh khoản bình quân đạt gần 17.700 tỷ đồng/phiên, giảm khoảng 5,2% so với tháng trước, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Dòng tiền tiếp tục phân hóa theo từng câu chuyện riêng, trong khi hoạt động mua ròng của khối ngoại có dấu hiệu cải thiện về tần suất nhưng tính chung cả tháng, nhà đầu tư nước ngoài vẫn bán ròng.
Bước sang tháng 10, Agriseco Research nhận định lãi suất sẽ tiếp tục là biến số vĩ mô trọng tâm, còn kết quả kinh doanh quý III sẽ đóng vai trò định hướng dòng tiền trên thị trường. Một số yếu tố hỗ trợ được kỳ vọng đến từ chính sách thúc đẩy đầu tư công, thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) nhằm thực hiện mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên; quá trình thực thi nâng hạng thị trường theo tiêu chí của FTSE Russell và mặt bằng định giá cổ phiếu.
Cụ thể, P/E của thị trường hiện ở mức khoảng 12,17 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm. Theo Agriseco Research, đây là cơ sở để nhà đầu tư quan tâm đến các doanh nghiệp có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận. Tuy nhiên, lạm phát còn cao, áp lực tỷ giá và thanh khoản trong nước chưa thực sự dồi dào có thể hạn chế dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ. Bên cạnh đó, mùa công bố kết quả kinh doanh quý III sẽ làm rõ hơn những thách thức từ nền lợi nhuận cùng kỳ cao và chi phí vốn gia tăng.
Trước bối cảnh này, Agriseco Research ưu tiên các cổ phiếu có định giá hợp lý, nền tảng tài chính vững, triển vọng lợi nhuận quý III tích cực và khả năng duy trì tăng trưởng trong quý IV. Đơn vị này đồng thời đề xuất giải ngân từng phần trong các nhịp biến động của thị trường.
6 cổ phiếu trong danh mục khuyến nghị tháng 10
Danh mục tháng 10/2026 của Agriseco Research gồm 6 cổ phiếu thuộc các lĩnh vực sản xuất giấy, thép, hàng không, cao su, dịch vụ dầu khí và ngân hàng. Giá mục tiêu được đưa ra cao hơn 13-17% so với giá đóng cửa ngày 30/9/2026.
Với DHC, Agriseco Research kỳ vọng lợi nhuận quý III/2026 tăng trưởng hơn 30% so với cùng kỳ, nhờ giá giấy bao bì duy trì ở mức cao, nhu cầu tiêu thụ được hỗ trợ bởi hoạt động sản xuất và xuất khẩu, cùng lợi thế từ nguồn nguyên liệu OCC giá thấp đã dự trữ. Trong ngắn hạn, nguồn cung trong nước bớt dư thừa và nhu cầu giấy bao bì tiếp tục tăng được kỳ vọng hỗ trợ đầu ra. Về dài hạn, dự án nhà máy Giao Long 3 với tổng vốn đầu tư 2.250 tỷ đồng, công suất 390.000 tấn/năm, dự kiến vận hành năm 2027, được kỳ vọng mở rộng gấp đôi công suất toàn hệ thống và tạo động lực tăng trưởng cho doanh nghiệp từ năm 2028.
Đối với HPG, triển vọng tăng trưởng lợi nhuận quý III được hỗ trợ bởi sản lượng thép tiêu thụ duy trì ở mức cao, đặc biệt là thép cuộn cán nóng (HRC), với mức tăng dự kiến khoảng 60% so với cùng kỳ nhờ công suất Dung Quất 2 được khai thác hiệu quả. Agriseco Research ước tính lợi nhuận sau thuế quý III tăng khoảng 40% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, hoạt động giải ngân đầu tư công và nhu cầu thép xây dựng được kỳ vọng hỗ trợ sản lượng tiêu thụ trong nước. Báo cáo cũng đề cập mức P/B hiện tại của HPG khoảng 1,23 lần, thấp hơn khoảng một độ lệch chuẩn so với trung bình lịch sử.
Với HVN, Agriseco Research kỳ vọng kết quả kinh doanh quý III cải thiện nhờ giá nhiên liệu Jet A1 bình quân giảm còn khoảng 150-160 USD/thùng, thấp hơn khoảng 15% so với quý II. Mặt bằng nhiên liệu thấp hơn được kỳ vọng giúp doanh nghiệp giảm áp lực chi phí và thu hẹp mức lỗ so với quý trước. Ngoài ra, nhu cầu hàng không, đặc biệt là khách quốc tế, tiếp tục tăng trưởng tích cực. Trong trung và dài hạn, việc mở rộng hạ tầng hàng không, trong đó có sân bay Long Thành dự kiến khai thác từ cuối năm 2026, được kỳ vọng tạo thêm dư địa tăng công suất và mở rộng mạng bay.
Đối với PHR, lợi nhuận quý III/2026 được dự báo tăng khoảng 70-80% so với cùng kỳ, nhờ cả hoạt động kinh doanh cao su và các khoản thu đền bù đất khu công nghiệp. Giá cao su duy trì ở mức cao, trong khi doanh nghiệp dự kiến tiêu thụ khoảng 36.000 tấn trong năm 2026, vượt 4% kế hoạch. Bên cạnh đó, PHR có thể ghi nhận hơn 500 tỷ đồng tiền đền bù trong quý III từ các dự án VSIP III và Bắc Tân Uyên 1. Agriseco Research ước tính lợi nhuận sau thuế năm 2026 của doanh nghiệp đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần so với cùng kỳ. Kế hoạch điều chỉnh ngành nghề kinh doanh hạn chế sở hữu nước ngoài cũng được kỳ vọng tạo điều kiện để room ngoại có thể được nâng trở lại tối đa 49% sau khi hoàn tất thủ tục pháp lý.
Với PVS, lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ quý III/2026 được dự báo tăng 20-25% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ các dự án Lô B - Ô Môn và Lạc Đà Vàng bước vào giai đoạn thi công cao điểm, cùng sự cải thiện của hoạt động dịch vụ kỹ thuật dầu khí. Báo cáo cũng nhấn mạnh vị thế tiền mặt ròng khoảng 15.300 tỷ đồng và tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu ở mức 0,12 lần. Trong dài hạn, backlog xây lắp ngoài khơi giai đoạn 2026-2030 ước đạt khoảng 7 tỷ USD, cùng cơ hội từ lĩnh vực điện gió ngoài khơi, được kỳ vọng hỗ trợ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận.
Đối với TCB, Agriseco Research dự báo lợi nhuận quý III/2026 tăng 16-18% so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng tín dụng dự kiến trên 16% so với đầu năm, biên lãi ròng (NIM) duy trì tương đối ổn định và thu nhập ngoài lãi tiếp tục tăng. Chất lượng tài sản được đánh giá duy trì ổn định với tỷ lệ nợ xấu khoảng 1,15% và tỷ lệ bao phủ nợ xấu 125,5%. Bên cạnh lợi thế từ tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) cao, kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 70.862 tỷ đồng lên khoảng 106.593 tỷ đồng được kỳ vọng củng cố nền tảng tài chính, hỗ trợ ngân hàng mở rộng hoạt động tín dụng trong dài hạn.
Ưu tiên giải ngân từng phần trong bối cảnh biến động
Agriseco Research cho rằng diễn biến lãi suất, áp lực tỷ giá và thanh khoản trong nước sẽ tiếp tục là những yếu tố cần theo dõi trong tháng 10. Trong khi đó, kết quả kinh doanh quý III có thể tạo ra sự phân hóa rõ nét hơn giữa các nhóm cổ phiếu, khi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và khả năng kiểm soát chi phí của từng doanh nghiệp không đồng đều.
Trên cơ sở đó, đơn vị này tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tài chính, triển vọng kinh doanh và khả năng duy trì tăng trưởng theo các luận điểm riêng của từng ngành. Chiến lược được đưa ra là giải ngân từng phần trong các nhịp biến động của thị trường, thay vì tập trung giải ngân trong một thời điểm.
Trung Anh