Sau tháng 7 đầy ấn tượng với mức tăng mạnh của VN-Index và dòng tiền lan tỏa khắp thị trường, Công ty Chứng khoán Agribank vừa công bố danh mục khuyến nghị đầu tư cho tháng 8/2025. Tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành có nền tảng vững chắc, tiềm năng tăng trưởng dài hạn và chưa tăng nóng, danh mục này bao gồm CTG, FPT, HPG, KDH, NLG và TCB.
Dòng tiền quay trở lại, chỉ số vượt 1.500 điểm
Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận một tháng 7/2025 đầy ấn tượng khi VN-Index tăng mạnh 9,19%, chốt phiên cuối tháng ở mức 1.502,52 điểm – vượt ngưỡng tâm lý quan trọng 1.500 điểm. Đây là mức tăng hàng tháng mạnh nhất kể từ đầu năm, phản ánh sự trở lại của niềm tin nhà đầu tư và kỳ vọng vào chu kỳ hồi phục của nền kinh tế.
Thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt với mức tăng tới 73% so với tháng 6, cho thấy dòng tiền đang quay trở lại một cách mạnh mẽ. Sự lan tỏa của dòng tiền không chỉ giới hạn trong một vài nhóm cổ phiếu mà mở rộng ra hầu hết các nhóm ngành, trong đó nổi bật là các cổ phiếu Ngân hàng, Chứng khoán và Bất động sản – những lĩnh vực được xem là “xương sống” của thị trường, đã đóng vai trò dẫn dắt rõ nét trong nhịp tăng vừa qua.
Một điểm sáng không thể không nhắc đến là động thái của khối ngoại khi trở lại mua ròng khoảng 8.500 tỷ đồng trên cả ba sàn, sau thời gian dài giao dịch thận trọng. Diễn biến này càng củng cố thêm tín hiệu tích cực cho xu hướng hồi phục chung, đồng thời phản ánh sự kỳ vọng của nhà đầu tư nước ngoài đối với triển vọng nâng hạng thị trường trong tương lai gần.
Theo báo cáo từ Agriseco Research, danh mục cổ phiếu khuyến nghị trong tháng 7 đã ghi nhận hiệu suất sinh lời ấn tượng 10,05%, vượt trội so với mức tăng của chỉ số chung. Nhiều mã cổ phiếu trong danh mục như HPG, SSI, VPB, VCG đã hoàn thành mục tiêu ngắn hạn và hiện thực hóa lợi nhuận cho nhà đầu tư.
Bên cạnh diễn biến thị trường, kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2025 của các doanh nghiệp niêm yết cũng là yếu tố quan trọng hỗ trợ thị trường. Theo dữ liệu từ FiinPro-X, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường đã tăng mạnh 33,6% so với cùng kỳ năm 2024. Đáng chú ý, khối Phi tài chính ghi nhận mức tăng trưởng đột phá tới 53,8%, trong khi khối Tài chính tăng 17,9%, phản ánh bức tranh lợi nhuận tích cực và đồng đều trên nhiều nhóm ngành.
Bước sang tháng 8, triển vọng thị trường tiếp tục được đánh giá tích cực với các yếu tố hỗ trợ rõ nét. Trước hết, kỳ vọng Việt Nam được xem xét nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi trong kỳ đánh giá của FTSE vào tháng 9 là một động lực lớn, có thể thu hút thêm dòng tiền ngoại trong trung và dài hạn. Bên cạnh đó, Chính phủ đang tiếp tục duy trì chính sách tài khóa và tiền tệ theo hướng mở rộng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, trong đó thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ là kênh dẫn vốn quan trọng.
Tuy nhiên, Agriseco Research cũng cảnh báo về một số rủi ro tiềm ẩn cần được theo dõi sát, như việc khối ngoại bắt đầu có dấu hiệu bán ròng trong những phiên gần đây, cùng với đó là một số chỉ báo kỹ thuật cho thấy thị trường đang tiệm cận vùng có thể chịu áp lực chốt lời. Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư cần được cân nhắc kỹ lưỡng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc, chưa tăng nóng và có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Lựa chọn doanh nghiệp đầu ngành, tài chính vững mạnh, định giá hấp dẫn
Dựa trên phân tích đó, Agriseco Research đã công bố danh mục khuyến nghị cho tháng 8/2025 gồm các cổ phiếu như: CTG (Ngân hàng Công Thương Việt Nam), FPT, HPG (Hòa Phát), KDH (Khang Điền), NLG (Nam Long) và TCB (Techcombank). Đây đều là những doanh nghiệp đầu ngành với tình hình tài chính lành mạnh, triển vọng tăng trưởng tốt và đang giao dịch ở mức định giá hợp lý.
CTG tiếp tục khẳng định vị thế là một trong những ngân hàng đầu ngành khi ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý II/2025 đạt 12.097 tỷ đồng, tăng mạnh 79% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận đạt 18.920 tỷ đồng, tăng 46% nhờ chi phí dự phòng tín dụng giảm sâu và thu hồi nợ xấu hiệu quả. Tỷ lệ tăng trưởng tín dụng đạt 10,4%, chủ yếu từ mảng bán lẻ. Đặc biệt, biên lãi ròng (NIM) cải thiện đạt 2,9% nhờ chi phí vốn thấp. Chất lượng tài sản của CTG vẫn được kiểm soát tốt với tỷ lệ nợ xấu 1,3% và LLR (tỷ lệ dự phòng bao nợ xấu) đạt mức cao 134%. Với nền tảng tài chính vững chắc, CTG được Agriseco đánh giá là cổ phiếu đáng để tích lũy cho cả trung và dài hạn, với giá mục tiêu 53.000 đồng/cp, tương ứng upside 14%.
Là đại diện tiêu biểu trong nhóm công nghệ, FPT ghi nhận doanh thu quý II đạt 16.625 tỷ đồng (+9% svck) và lợi nhuận tăng 18%. Lũy kế 6T2025, FPT hoàn thành 46% kế hoạch năm với lợi nhuận trước thuế đạt 6.166 tỷ đồng (+19%). Khối công nghệ tăng trưởng ổn định tại các thị trường Nhật Bản và EU; khối viễn thông cải thiện biên lợi nhuận lên 22,4%; khối giáo dục và đầu tư tăng lợi nhuận 25%. Giá cổ phiếu FPT hiện giao dịch ở mức định giá hợp lý (P/E TTM ~21 lần), thấp hơn trung bình 5 năm, trong khi tiềm năng tăng trưởng vẫn còn lớn từ các xu hướng chuyển đổi số, AI và bán dẫn. Giá mục tiêu 117.000 đồng/cp, upside 11%.
Mặc dù doanh thu quý II/2025 của HPG giảm 9%, đạt 35.910 tỷ đồng, nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng mạnh 29% nhờ cải thiện biên lợi nhuận gộp lên 18%. Nhờ giá nguyên vật liệu đầu vào giảm và sản lượng tiêu thụ tăng (+18% svck), HPG đã đạt lợi nhuận lũy kế 6T2025 hơn 7.600 tỷ đồng (+23%). Dự kiến, sản lượng bán hàng sẽ tiếp tục cải thiện nhờ phục hồi bất động sản và đẩy mạnh đầu tư công. Hiện HPG đang giao dịch với P/B là 1,62 lần – thấp hơn trung bình 10 năm là 1,86 lần. Dự án Dung Quất 2 và thuế chống bán phá giá với HRC Trung Quốc sẽ hỗ trợ triển vọng dài hạn. Giá mục tiêu 29.000 đồng/cp, upside 10%.
Doanh thu quý II/2025 của KDH tăng mạnh 62%, đạt 1.047 tỷ đồng, nhờ chuyển nhượng dự án bất động sản. Dù lợi nhuận giảm do biên lợi nhuận thấp, nhưng kỳ vọng nửa cuối năm 2025 sẽ khởi sắc nhờ mở bán dự án Gladia by the Waters (quy mô 11,8 ha, hợp tác với Keppel). Đây là dự án trọng điểm của KDH, dự kiến sẽ có tỷ lệ hấp thụ cao trong bối cảnh thị trường bất động sản thấp tầng tại TP.HCM đang khan hiếm. Với quỹ đất hơn 600ha tại TP.HCM và hàng tồn kho trị giá trên 23.000 tỷ đồng, KDH có tiềm năng tăng trưởng dài hạn đáng kể. Giá mục tiêu 31.000 đồng/cp, upside 11%.
NLG ghi nhận doanh thu quý II/2025 đạt 773 tỷ đồng, gấp ba lần cùng kỳ, chủ yếu từ bàn giao dự án Akari City 2 và Cần Thơ. Lũy kế 6 tháng, doanh thu đạt 2.064 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 208 tỷ đồng, tăng gấp ba lần. NLG đặt mục tiêu doanh số bán hàng năm 2025 lên tới 14.600 tỷ đồng, với 3.300 tỷ đã đạt trong nửa đầu năm. Công ty cũng vừa ra mắt phân khu Izumi Canaria tại dự án Izumi City. Ngoài ra, NLG dự kiến ghi nhận khoản lãi tài chính lớn từ việc bán 15,1% vốn dự án Izumi City cho Tokyu Corporation trong nửa cuối năm. Giá mục tiêu 46.000 đồng/cp, upside 13%.
TCB đạt tăng trưởng tín dụng 6T2025 ở mức cao 11,1%, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản. Dù lợi nhuận trước thuế giảm nhẹ 3,2% (15.134 tỷ đồng), nhưng biên lãi ròng (NIM) cải thiện đạt 3,8% – thuộc top cao nhất ngành. TCB duy trì tỷ lệ CASA ấn tượng 41%, góp phần giảm chi phí vốn. Chất lượng tài sản tốt với tỷ lệ nợ xấu (NPL) ở mức 1,32%, nợ nhóm 2 giảm mạnh và tỷ lệ LLR đạt 106%, cao hơn mức trung bình ngành. Kỳ vọng việc IPO TCBS sẽ mang lại nguồn thu mới cho ngân hàng. Giá mục tiêu 43.000 đồng/cp, upside 16%.
Chuyên gia tại Agriseco cũng lưu ý sự hồi phục mạnh mẽ của thị trường trong tháng 7 cùng với các yếu tố hỗ trợ vĩ mô tiếp tục củng cố kỳ vọng tích cực trong tháng 8. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng trước biến động ngắn hạn, đồng thời chủ động tái cơ cấu danh mục để tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro trong bối cảnh thị trường đang bước vào vùng nhạy cảm về tâm lý và kỹ thuật.
Trung Anh