SSI Research cho rằng thị trường chứng khoán đang dần tìm điểm cân bằng và hình thành rõ nét hơn các cơ hội đầu tư dài hạn. Trong quá trình đi ngang của thị trường ở chu kỳ tháng 5, sẽ có những nhịp rung lắc mạnh và đây là cơ hội để NĐT tích lũy dần cổ phiếu khi chỉ số Vnindex tiệm cận vùng biên dưới 1020.
Thị trường điều chỉnh nhưng không quá mạnh trong tháng 4
Trong Báo cáo chiến lược thị trường tháng 5, SSI Research cho biết thị trường tiếp nối đà tăng sang những ngày đầu tháng 4 trước khi đảo chiều giảm điểm trong giai đoạn còn lại. Kết phiên 28/04, chỉ số VNIndex về ngưỡng 1.049 điểm, giảm 1,5% theo tháng nhưng vẫn tăng 4,2% từ đầu năm. Xu hướng lợi nhuận quý 1 đi xuống trong bối cảnh mặt bằng định giá chung đã ở mức hợp lý là yếu tố cản trở thị trường đi lên theo đà từ tháng 3.
Nhóm vốn hóa lớn chịu áp lực nhiều hơn khi chỉ số VN30 mất 2,1% do sự đi xuống ở nhiều mã thuộc nhóm Ngân hàng, Khí đốt, Thực phẩm đồ uống…như GAS -9%, BID -5,8%, VIC -5,3%, VNM -5,9%…
Thay vào đó, dòng tiền luân chuyển sang một số cổ phiếu quy mô vừa và nhỏ với tâm điểm ở Nhóm phòng thủ như Y tế, Điện nước…nổi bật là DHG +14,1%, DBD +12,8%, NT2 +9,6%…; Nhóm Bán lẻ được kỳ vọng hưởng lợi từ đề xuất giảm 2% thuế VAT và nhóm Bất động sản nhờ các giải pháp nhằm tháo gỡ khó khăn của Chính phủ…như DGW +19,5%, DIG +38,5%, NVL +12,6%.
GTGD bình quân sàn HOSE cải thiện lên mức cao nhất kể từ đầu năm là 11,2 nghìn tỷ đồng. Thanh khoản cải thiện nhờ đóng góp của các NĐT cá nhân trong nước trước chính sách hạ nhiệt lãi suất và lo ngại về rủi ro trên TPDN nhẹ đi.
Theo đó, tỷ trọng giao dịch của khối ngoại chỉ còn 8,6%, thấp nhất trong vòng 7 tháng trở lại đây với mức độ ảnh hưởng lên thị trường cũng thấp hơn giai đoạn trước. Khối ngoại bán ròng -2,7 nghìn tỷ đồng trong tháng tập trung ở STB -729 tỷ đồng, VNM -418 tỷ đồng, VND -351 tỷ đồng. Chiều mua ròng, HPG +519 tỷ đồng, HDB +235 tỷ đồng, VPB +113 tỷ đồng là các mã có GT cao nhất.
Chờ đợi sự trở lại của nhóm NĐT cá nhân
Tuy nhiên, thị trường điều chỉnh nhưng không quá mạnh trong tháng 4 do triển vọng lợi nhuận quý 1 không khả quan đã nằm trong dự đoán. Tính đến ngày 9/5/2023, tăng trưởng lợi nhuận chung trên HOSE được công bố giảm 18% và giảm 32% so với cùng kỳ nếu không tính đóng góp của nhóm Ngân hàng.
Theo SSI Research, điểm sáng trong thời gian tới là kỳ vọng về khả năng hồi phục nhanh hơn của nền kinh tế trong bối cảnh Chính phủ và NHNN đã vừa liên tục đưa ra các chính sách hỗ trợ và lãi suất giảm mạnh và sớm hơn các dự đoán trước đó. Kỳ vọng này sẽ kích hoạt sự tham gia trở lại dần dần của nhóm NĐT cá nhân trên thị trường, giảm bớt áp lực bán ròng từ khối ngoại.
Xét trong bối cảnh quốc tế, phân bổ dòng vốn vào các quỹ cổ phiếu ở mức thận trọng và tập trung vào các nhóm phòng vệ và do vậy dòng tiền vào thị trường chứng khoán Việt Nam cũng khó có thể đứng ngoài xu hướng. Trong thời gian tới, áp lực rút ròng vẫn có thể vẫn còn, tuy nhiên bất kì điều chỉnh lớn nào trên thị trường sẽ là cơ hội để dòng tiền các quỹ đầu tư đảo chiều vào ròng trở lại trên thị trường.
Do thị trường chứng khoán thường nhìn nhiều hơn vào tương lai, khi nền kinh tế đang dần chạm đáy khó khăn, SSI cho rằng thị trường chứng khoán đang dần tìm điểm cân bằng và hình thành rõ nét hơn các cơ hội đầu tư dài hạn. Trong thời gian tới, bất kì điều chỉnh lớn nào trên thị trường sẽ là cơ hội để dòng tiền các quỹ đầu tư đảo chiều vào ròng trở lại trên thị trường.
Theo góc nhìn kỹ thuật, thị trường vẫn sẽ tiếp tục dao động rung lắc trong biên độ từ cận trên 1060-1070 đến cận dưới 1017- 1020. Trong quá trình đi ngang của thị trường ở chu kỳ tháng 5, sẽ có những nhịp rung lắc mạnh và đây là cơ hội để NĐT tích lũy dần cổ phiếu khi chỉ số Vnindex tiệm cận vùng biên dưới 1020. Đồng thời, gia tăng tỉ trọng danh mục những cổ phiếu tốt, có nền tích lũy chắc chắn trên vùng hỗ trợ của chính cổ phiếu đó hoặc áp lực giảm nhẹ hơn so với thị trường.
Trung Anh