8 tháng đầu năm 2025, doanh nghiệp bất động sản đã mua lại hơn 42.500 tỷ đồng trái phiếu, tăng 47% so với cùng kỳ 2024. Hoạt động mua lại sôi động cùng phát hành mới tăng tốc cho thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ.
Theo đó, giá trị mua lại trong tháng 8 đạt 45.800 tỷ đồng, tăng 84% so với tháng 7 và gấp đôi cùng kỳ năm 2024, trở thành tháng có quy mô mua lại lớn thứ hai từ đầu năm, chỉ sau tháng 6/2025. Đáng chú ý, khối doanh nghiệp phi ngân hàng chi tới 19.000 tỷ đồng để mua lại trái phiếu, gấp gần 5 lần so với tháng trước và thiết lập mức kỷ lục mới.
Trong đó, nhóm bất động sản nổi bật với tổng giá trị khoảng 7.500 tỷ đồng, cao gấp ba lần tháng 7. Các thương vụ lớn ghi nhận từ Luxury Living (1.600 tỷ đồng) và Hoàng Trường (1.400 tỷ đồng).
Tính chung 8 tháng đầu năm, các doanh nghiệp địa ốc đã mua lại hơn 42.500 tỷ đồng trái phiếu, tăng 47% so với cùng kỳ năm 2024. Novaland tiếp tục dẫn đầu toàn ngành với tổng giá trị 6.700 tỷ đồng.
Doanh nghiệp bất động sản đẩy nhanh mua lại trái phiếu
Ngoài bất động sản, nhiều ngành khác cũng tham gia đáng kể. Lĩnh vực du lịch và giải trí mua lại gần 6.600 tỷ đồng, chủ yếu từ Cáp treo Bà Nà (3.100 tỷ đồng) và Giải trí Hưng Thịnh Quy Nhơn (2.500 tỷ đồng). Ở ngành thực phẩm – đồ uống, CTCP Nông nghiệp Trường Hải chi 2.400 tỷ đồng, ghi nhận đợt mua lại lớn nhất trong năm của ngành này.
Đến ngày 16/9, tổng số tiền gốc và lãi trái phiếu đã được doanh nghiệp thanh toán đạt 166.900 tỷ đồng, tương đương 64% nghĩa vụ cả năm 2025. Trong tháng 10, khối lượng trái phiếu đến hạn ước khoảng 21.700 tỷ đồng, thấp hơn nhiều so với các tháng cao điểm. Riêng nhóm bất động sản, lượng đáo hạn khoảng 6.800 tỷ đồng, giảm 22% so với tháng 9, trong đó Vinhomes (3.500 tỷ đồng), Phú Mỹ Hưng (1.900 tỷ đồng) và Cenland (650 tỷ đồng) có khối lượng lớn.
Tính toán cho thấy, dòng tiền gốc đến hạn của nhóm bất động sản trong 4 tháng cuối năm khoảng 30.000 tỷ đồng, và nửa đầu năm 2026 là 57.700 tỷ đồng, giảm đáng kể so với giai đoạn 2023–2024.
Song song hoạt động mua lại, phát hành trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt ở nhóm phi ngân hàng, cũng ghi nhận sự bứt phá. Tháng 8/2025, nhóm này huy động 26.300 tỷ đồng, cao gấp 4 lần tháng trước và gấp đôi cùng kỳ 2024.
Lũy kế 8 tháng, tổng giá trị phát hành mới đạt 102.000 tỷ đồng, tăng 28% so với cùng kỳ. Trong đó, doanh nghiệp bất động sản đóng góp lớn nhất với 62.100 tỷ đồng, dẫn đầu là Vinhomes (15.000 tỷ đồng) với hai lô trái phiếu riêng lẻ có lãi suất cố định 11%/năm, tài sản bảo đảm, mục đích cơ cấu nợ.
Các tên tuổi quen thuộc khác cũng tích cực phát hành gồm VIC (18.000 tỷ đồng) và TCO (8.000 tỷ đồng). Đây được xem là tín hiệu cho thấy các doanh nghiệp địa ốc đang tận dụng kênh trái phiếu để tái cấu trúc nguồn vốn trong bối cảnh áp lực đáo hạn dần hạ nhiệt.
Lê Phong