CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) vừa công bố báo cáo tiến độ sử dụng vốn từ đợt chào bán cổ phiếu ESOP năm 2024, đồng thời ghi nhận kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2025 tăng trưởng doanh thu nhưng lợi nhuận lại đi xuống.
Gần 94 tỷ đồng vốn ESOP vẫn chưa được sử dụng
Theo báo cáo gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến ngày 20/10/2025, Nhà Khang Điền đã sử dụng 89,6 tỷ đồng trong tổng số 183,6 tỷ đồng thu được từ đợt phát hành 10,8 triệu cổ phiếu ESOP (giá bán 17.000 đồng/cổ phiếu) hoàn tất ngày 18/10/2024. Như vậy, gần 94 tỷ đồng vẫn chưa được giải ngân, dù đã gần một năm kể từ thời điểm phát hành.
Theo kế hoạch, toàn bộ số tiền thu được từ ESOP được dùng để bổ sung nguồn vốn kinh doanh, tuy nhiên tiến độ sử dụng vốn đang chậm hơn so với dự kiến.
Đợt phát hành ESOP năm 2024 nằm trong chiến lược giữ chân nhân sự và tăng tính gắn kết nội bộ, song đến nay hiệu quả sử dụng nguồn vốn vẫn là điểm được giới đầu tư theo dõi sát sao.
CTCP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền
Ở một diễn biến khác, Công ty Quản lý Quỹ VinaCapital thông báo quỹ thành viên là Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Hưng Thịnh VinaCapital đã đăng ký mua 900.000 cổ phiếu KDH nhằm cơ cấu danh mục đầu tư. Giao dịch được thực hiện theo phương thức khớp lệnh hoặc thỏa thuận, trong thời gian từ 8/10 đến 6/11/2025.
Nếu mua thành công, quỹ này sẽ nâng sở hữu tại KDH từ 616.410 cổ phiếu lên hơn 1,5 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ tăng từ 0,0549% lên 0,135% vốn điều lệ của Nhà Khang Điền.
Động thái mua vào của quỹ ngoại diễn ra trong bối cảnh cổ phiếu KDH vẫn giao dịch ở vùng giá thấp so với giai đoạn đỉnh năm 2021–2022, và doanh nghiệp đang nỗ lực cải thiện biên lợi nhuận sau nhiều quý sụt giảm.
Doanh thu tăng mạnh, nhưng lợi nhuận vẫn giảm
Theo báo cáo tài chính hợp nhất soát xét 6 tháng đầu năm 2025, Nhà Khang Điền ghi nhận doanh thu thuần hơn 1.759 tỷ đồng, tăng gần 80% so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế giảm 8,5%, chỉ đạt khoảng 315 tỷ đồng, tương đương 31,5% kế hoạch lợi nhuận 1.000 tỷ đồng đặt ra cho cả năm.
Về cơ cấu tài chính, tính đến 30/6/2025, tổng tài sản của công ty đạt 31.254 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm tới 23.007 tỷ đồng, tương đương 73,6% tổng tài sản.
Tổng nợ phải trả gần 11.546 tỷ đồng, trong đó nợ vay chiếm 79,2%, phản ánh mức đòn bẩy tài chính cao – một yếu tố được cho là gây áp lực lên dòng tiền của doanh nghiệp trong giai đoạn triển khai nhiều dự án song song.
Việc chưa giải ngân hết nguồn vốn ESOP, cùng hiệu quả lợi nhuận chưa đạt kỳ vọng, cho thấy Nhà Khang Điền vẫn đang trong giai đoạn tái cơ cấu danh mục đầu tư và dòng tiền. Giới phân tích nhận định, sức bật tài chính của doanh nghiệp sẽ phụ thuộc nhiều vào khả năng tiêu thụ hàng tồn kho và tiến độ bàn giao dự án trong quý IV/2025.
Lê Phong