Thị trường chứng khoán vào nhịp tích lũy mạnh: VN-Index củng cố mốc 1.600–1.620 điểm, kỳ vọng hướng tới 1.700+

Trong bối cảnh chứng khoán thế giới rung lắc bởi áp lực điều chỉnh từ nhóm cổ phiếu AI và biến động kỳ vọng lãi suất của Fed, thị trường Việt Nam tiếp tục thể hiện sự ổn định khi VN-Index có tuần hồi phục thứ hai liên tiếp. Vùng 1.600–1.620 điểm được củng cố vững chắc và đang trở thành nền tích lũy quan trọng cho nhịp tăng mới hướng tới 1.700 điểm.

Chứng khoán thế giới phân hóa, Fed gây biến động kỳ vọng lãi suất

Báo cáo Chiến lược thị trường tuần 24/11 mới công bố của Chứng khoán MB (MBS Research), thị trường chứng khoán toàn cầu ghi nhận tuần giảm mạnh khi nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo quay đầu điều chỉnh, kéo theo cả ba chỉ số lớn của Mỹ đi xuống. Dù hồi phục trong phiên cuối tuần, S&P 500 vẫn giảm 2%, Dow Jones giảm tương tự và Nasdaq mất 2,7% trong cả tuần giao dịch.

Áp lực bán không chỉ diễn ra trên thị trường cổ phiếu mà lan sang vàng và tiền số, khi bitcoin rơi gần 13% xuống dưới 84.000 USD – mức thấp nhất trong hơn một năm. Chỉ số Dollar Index tăng gần 1% do tâm lý thận trọng trước tín hiệu cứng rắn từ một số quan chức Fed về nguy cơ nới lỏng quá sớm có thể cản trở mục tiêu kéo lạm phát về 2%.

Tuy nhiên đến cuối tuần, các phát biểu mới từ một thành viên có ảnh hưởng của Fed đã đảo chiều kỳ vọng của thị trường. Mức đặt cược vào khả năng Fed hạ lãi suất ngay trong cuộc họp tháng 12 tăng vọt từ 25% lên khoảng 70%, giúp tâm lý nhà đầu tư bớt tiêu cực. Tại Trung Quốc, thông tin Bắc Kinh cân nhắc gói giải pháp mạnh nhằm hỗ trợ thị trường bất động sản – từ trợ cấp thế chấp cho người mua nhà lần đầu đến ưu đãi thuế và giảm chi phí giao dịch – cũng góp phần hạ nhiệt lo ngại rủi ro tài chính.

VN-Index hồi phục hai tuần liên tiếp, củng cố nền 1.600 điểm

Trong nước, VN-Index khép lại tuần giao dịch ở 1.654,93 điểm, tăng 19,47 điểm so với tuần trước và đã phục hồi hơn 75 điểm từ vùng đáy gần nhất. Sức bật chủ yếu đến từ nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là rổ VN30, khi tăng 1,51% trong tuần. Ngược lại, nhóm midcap và smallcap có diễn biến điều chỉnh nhẹ, phản ánh sự phân hóa dòng tiền.

Độ rộng thị trường nhìn chung tích cực. Một số nhóm ngành bật tăng mạnh như Vingroup với mức tăng 7,4%, hàng không tăng 1,8%, thủy sản tăng 1,6% và bất động sản tăng hơn 1%. Ở chiều ngược lại, Viettel giảm 7,9%, nhóm chứng khoán giảm 3,6% và thực phẩm mất 2,7%.

Thanh khoản đạt hơn 24.000 tỷ đồng, tăng nhẹ so với tuần trước nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức bình quân tháng 10. Tuy nhiên xét rộng hơn, thanh khoản tháng 11 vẫn cao hơn 61,5% cùng kỳ và lũy kế từ đầu năm tăng 38,4% so với bình quân năm 2024.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng tuần thứ 19 liên tiếp với giá trị hơn 2.200 tỷ đồng, đưa tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên hơn 136.000 tỷ đồng, vượt xa mức kỷ lục năm ngoái. Trong tuần, dòng vốn ngoại mua mạnh HPG, FPT, VPB nhưng bán ròng VIX, MBB, VCI. Trong khi đó, tự doanh các công ty chứng khoán có dấu hiệu dịch chuyển sang mua ròng các mã như CII, VIX và DGC.

Kỳ vọng bứt phá 1.700 điểm nhờ nền tích lũy mạnh và hỗ trợ vĩ mô

Theo đánh giá của MBS, VN-Index đang ở trong giai đoạn phục hồi trên nền thanh khoản thấp, cho thấy quá trình kiểm định cung khá hiệu quả. Dù mức tăng điểm tuần qua chủ yếu đến từ các cổ phiếu trụ, độ rộng tăng giá vẫn duy trì tốt, thể hiện mặt bằng cổ phiếu đã hình thành bộ đệm lợi nhuận trong ngắn hạn. Sự suy giảm đà bán ròng của khối ngoại trong một số phiên cũng tạo điểm tựa tâm lý quan trọng, giúp chỉ số có thể hướng tới vùng 1.680–1.700 điểm trong tuần tới.

Về môi trường vĩ mô, yêu cầu kiểm soát lạm phát của Chính phủ và kỳ vọng tăng trưởng tín dụng mạnh trong năm 2026 đang mở ra triển vọng tích cực cho thị trường. Mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% cùng hàng loạt chính sách tài khóa mở rộng, bao gồm giảm thuế VAT và đầu tư công kỷ lục, được xem là động lực then chốt hỗ trợ nền kinh tế. Nhu cầu tiêu dùng nội địa, chuyển đổi số của doanh nghiệp và dòng vốn dành cho các dự án hạ tầng quy mô lớn sẽ tiếp tục củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Trong bối cảnh đó, vùng 1.600–1.620 điểm đang dần trở thành vùng tích lũy chiến lược của thị trường, tạo nền tảng cho chỉ số hướng tới mốc 1.700 điểm nếu duy trì được đóng cửa trên 1.670 điểm trong tuần tới.

Tuy nhiên, thị trường cũng đối diện những rủi ro mùa vụ nhất định khi bước vào giai đoạn cuối năm, bao gồm áp lực lãi suất huy động ngắn hạn và diễn biến tỷ giá USD/VND. Kịch bản điều chỉnh kiểm định lại đường MA20 quanh vùng 1.640 điểm vẫn có thể xảy ra nhưng được xem là lành mạnh, giúp hoàn thiện mô hình hai đáy sau nhịp hồi từ vùng 1.580 điểm.

Về chiến lược giao dịch, chuyên gia MBS đánh giá là vùng 1.600–1.620 điểm đã chứng minh sức bật mạnh trong ba tháng qua, tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục được khuyến nghị nâng lên trên 70%, với trọng tâm là các nhóm sản xuất, hàng hóa và xuất khẩu như thép, dầu khí, thủy sản, cao su tự nhiên, thực phẩm hay đầu tư công. Ngoài ra, nhóm cổ phiếu từng giảm sâu như chứng khoán, ngân hàng và bất động sản có khả năng bước vào nhịp phục hồi trở lại khi dòng tiền nội đang cho thấy dấu hiệu quay lại thị trường.

Trung Anh