VN-Index tiếp tục giữ nhịp tăng nhẹ nhưng xuất hiện nhiều dấu hiệu rung lắc khi dòng tiền tập trung vào nhóm cổ phiếu trụ và vốn ngoại bán ròng mạnh. Vùng 1.580 – 1.610 điểm được xem là mốc hỗ trợ cần theo dõi sát để đánh giá sức khỏe thị trường.
Tín hiệu nới lỏng từ Fed nhưng còn nhiều ẩn số
Tại hội nghị Jackson Hole diễn ra vào tuần qua, bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đề cập đến các thay đổi trong khung chính sách điều hành của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ trong việc toàn dụng lao động và ổn định giá cả. Trong đó, những tín hiệu hạ nhiệt đến từ thị trường lao động thông qua sự sụt giảm trong cả nguồn cung lao động và nhu cầu tuyển dụng được xem là ưu tiên lớn hơn của Fed ở thời điểm hiện tại và điều này giúp cân bằng áp lực lạm phát đến từ thuế quan, tạo dư địa để Fed có thể chấp nhận một mức lạm phát cao hơn mục tiêu 2% ban đầu.
Thông điệp này thúc đẩy kỳ vọng Fed có thể hạ lãi suất ngay trong kỳ họp tháng 9, giúp chứng khoán Mỹ giao dịch tích cực trong tuần qua. Tuy nhiên, các chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và giá sản xuất (PPI) đều đang tăng tốc, trong khi tác động của thuế quan mới sẽ phản ánh mạnh mẽ hơn từ tháng 8 trở đi. Điều này khiến giới đầu tư chưa thể chắc chắn về quy mô và tốc độ giảm lãi suất của Fed. Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) – dự kiến công bố ngày 29/8 – được coi là yếu tố then chốt định hình kỳ vọng chính sách trong ngắn hạn.
Ngân hàng dẫn dắt, thị trường phân hóa, vốn ngoại tiếp tục rút mạnh
Trong nước, VN-Index giảm hơn 40 điểm trong phiên 22/8 nhưng vẫn tăng 0,95% so với tuần trước, chốt tại 1.645,47 điểm. Chỉ số VN30 tăng 1,73% lên 1.814,02 điểm, nhờ sự bứt phá của nhóm ngân hàng. Tuy nhiên, chính các cổ phiếu dẫn dắt này cũng nhanh chóng chịu áp lực chốt lời: VCB và BID giảm khoảng 4% từ mức đỉnh trong phiên 22/8. Nhóm Vingroup cũng duy trì hiệu suất tích cực, phần nào kiềm chế đà điều chỉnh lan rộng trên thị trường.
Thanh khoản toàn thị trường tiếp tục ở mức cao kỷ lục, với giá trị giao dịch bình quân đạt 51.300 tỷ đồng/phiên, tăng 3% so với tuần trước. Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh 7.700 tỷ đồng, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên 62.180 tỷ đồng. Lực bán tập trung vào VPB (-1.700 tỷ đồng), HPG (-1.600 tỷ đồng) và FPT (-592 tỷ đồng), trong khi SSI (+281 tỷ đồng) và PDR (+238 tỷ đồng) được mua ròng.
Ngược lại, nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng 5.880 tỷ đồng, với tự doanh chứng khoán mua ròng 3.450 tỷ đồng, nổi bật là VPB và HPG. Các quỹ ETF tiếp tục rút ròng 745 tỷ đồng, đưa mức rút vốn từ đầu năm lên 10.600 tỷ đồng.
Đà tăng thị trường đang bị “cô đặc” vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều nhóm ngành khác chịu áp lực điều chỉnh. Diễn biến này làm gia tăng lo ngại rủi ro tập trung và giảm độ rộng thị trường, ngay cả khi VN-Index vẫn giữ sắc xanh.
Theo dõi lực cầu tại vùng hỗ trợ 1.580 – 1.610 điểm
Chuyên gia Mirae Asset (Việt Nam) nhận định áp lực chốt lời sẽ duy trì trong các phiên đầu tuần, đặc biệt khi nhiều cổ phiếu trụ đã tăng nóng. Trong kịch bản cơ sở, VN-Index có thể kiểm định vùng hỗ trợ 1.580 – 1.610 điểm trước khi xác lập xu hướng mới. Nếu lực cầu bắt đáy xuất hiện ổn định, chỉ số nhiều khả năng dao động tích lũy quanh vùng này.
Trong kịch bản kém khả quan, thị trường có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh sâu nhằm thiết lập vùng hỗ trợ trung – dài hạn quanh 1.550 điểm. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng còn sớm để kết luận thị trường bước vào chu kỳ giảm trung hạn, bởi các rung lắc hiện tại mang tính điều chỉnh kỹ thuật sau giai đoạn tăng mạnh.
Nhà đầu tư được khuyến nghị duy trì sự thận trọng, tránh chạy theo chỉ số chung vốn chịu ảnh hưởng lớn từ một vài cổ phiếu trụ. Việc quan sát cầu bắt đáy và lựa chọn cổ phiếu cụ thể, thay vì mua theo VN-Index, sẽ giúp giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh và dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng.
Trung Anh