Cổ phiếu VPG của CTCP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát tiếp tục bị HOSE đưa vào diện cảnh báo trong bối cảnh doanh thu 6 tháng đầu năm 2026 giảm gần 98% và doanh nghiệp lỗ gần 66 tỷ đồng. Đến cuối tháng 6, lỗ lũy kế đã lên hơn 260 tỷ đồng, trong khi gần 87% tổng tài sản nằm tại các khoản phải thu.
CTCP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát (mã chứng khoán: VPG) được thành lập năm 2008, hoạt động trong các lĩnh vực thương mại, xuất nhập khẩu, khoáng sản và bán buôn kim loại, quặng kim loại. Cổ phiếu VPG niêm yết trên HOSE từ năm 2018. Sau giai đoạn doanh thu từng đạt hàng chục nghìn tỷ đồng mỗi năm, quy mô hoạt động của doanh nghiệp đang thu hẹp mạnh trong năm 2026.
Tiếp tục bị HOSE cảnh báo vì chậm công bố báo cáo bán niên
Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) vừa quyết định đưa cổ phiếu VPG vào diện cảnh báo kể từ ngày 23/9/2026. Nguyên nhân là doanh nghiệp chậm nộp báo cáo tài chính bán niên năm 2026 đã được soát xét quá 15 ngày so với thời hạn quy định. Trước đó, ngày 11/9, HOSE cũng đã có văn bản nhắc nhở lần thứ hai đối với Việt Phát về việc chậm công bố báo cáo.
Xuất nhập khẩu Việt Phát (VPG) tiếp tục bị HOSE cảnh báo.
Đây không phải lần đầu cổ phiếu VPG rơi vào diện cảnh báo. Báo cáo tài chính kiểm toán năm 2025 của doanh nghiệp nhận ý kiến ngoại trừ của đơn vị kiểm toán, đồng thời lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo kiểm toán ghi nhận số âm. Những vấn đề này khiến cổ phiếu VPG đã thuộc diện cảnh báo trước khi phát sinh thêm vi phạm về thời hạn công bố báo cáo bán niên năm nay.
Hoạt động của Việt Phát cũng trải qua nhiều biến động về nhân sự cấp cao. Trong báo cáo kiểm toán năm 2025, kiểm toán viên nhấn mạnh việc cơ quan chức năng khởi tố bị can đối với nguyên Chủ tịch HĐQT Nguyễn Văn Bình và nguyên Tổng giám đốc Nguyễn Văn Đức. Cơ quan điều tra vẫn đang trong quá trình điều tra và chưa có kết luận chính thức. Sau đó, bà Lê Thị Thanh Lệ được bầu làm Chủ tịch HĐQT từ tháng 6/2025, còn ông Nguyễn Xuân Trường được bổ nhiệm Tổng giám đốc từ tháng 8/2025.
Việc cổ phiếu tiếp tục bị cảnh báo diễn ra đúng thời điểm tình hình kinh doanh của VPG suy giảm mạnh. Báo cáo tài chính tự lập cho thấy doanh thu và lợi nhuận đều giảm sâu, trong khi khoản lỗ lũy kế tiếp tục nới rộng.
Doanh thu 6 tháng giảm gần 98%, lỗ lũy kế vượt 260 tỷ đồng
Quy mô kinh doanh của Việt Phát giảm rất mạnh trong nửa đầu năm 2026. Doanh thu thuần 6 tháng chỉ đạt 191,62 tỷ đồng, giảm 97,9% so với mức 8.994,87 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế ghi nhận âm 65,96 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm 2025 doanh nghiệp vẫn có lãi.
Riêng quý II, doanh thu của VPG chỉ đạt 385,97 triệu đồng, gần như không đáng kể so với hơn 4.370 tỷ đồng cùng kỳ. Giá vốn 684 triệu đồng khiến doanh nghiệp lỗ gộp gần 300 triệu đồng. Các mảng từng đóng góp lớn như than nhiệt, than cốc, quặng sắt và bất động sản không phát sinh doanh thu trong kỳ.
Trong khi nguồn thu giảm sâu, chi phí tài chính quý II vẫn đạt 28,22 tỷ đồng, gần như toàn bộ là chi phí lãi vay. Sau khi tính các khoản chi phí khác, VPG lỗ sau thuế hơn 34 tỷ đồng trong quý II, trái ngược với mức lãi hơn 26 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
Tính đến ngày 30/6/2026, lỗ lũy kế của Việt Phát đã tăng lên 260,2 tỷ đồng. Năm nay, doanh nghiệp đặt kế hoạch doanh thu 500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 5 tỷ đồng. Như vậy, sau nửa năm VPG mới hoàn thành khoảng 38% mục tiêu doanh thu, trong khi kết quả lợi nhuận vẫn cách xa kế hoạch đề ra.
Áp lực không chỉ nằm ở kết quả kinh doanh. Cơ cấu tài sản của VPG cho thấy phần lớn nguồn lực hiện vẫn tập trung tại các khoản phải thu, trong khi lượng tiền mặt đã giảm mạnh so với đầu năm.
Gần 87% tài sản nằm ở phải thu, tiền và tương đương tiền còn 12,6 tỷ đồng
Tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của Việt Phát đạt 2.347,98 tỷ đồng, giảm gần 992 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, các khoản phải thu ngắn hạn lên tới 2.038,64 tỷ đồng, chiếm gần 87% tổng tài sản. Riêng phải thu khách hàng đạt 956,32 tỷ đồng và trả trước cho người bán ngắn hạn hơn 1.168 tỷ đồng. Doanh nghiệp đồng thời trích lập dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi 142,21 tỷ đồng.
Trong khi phần lớn tài sản nằm ở phải thu, tiền và các khoản tương đương tiền giảm từ 123,68 tỷ đồng đầu năm xuống còn 12,59 tỷ đồng vào cuối tháng 6. Hàng tồn kho sau dự phòng cũng giảm gần một nửa, còn 213,53 tỷ đồng. Cơ cấu này khiến khả năng chuyển các khoản phải thu thành tiền trở thành yếu tố quan trọng đối với thanh khoản của doanh nghiệp trong thời gian tới.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả đạt 1.409,18 tỷ đồng, trong đó gần như toàn bộ là nợ ngắn hạn. Vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn còn 915,15 tỷ đồng. So với đầu năm, dư nợ vay đã giảm mạnh khi doanh nghiệp chi hơn 920 tỷ đồng để trả nợ gốc trong 6 tháng.
Dòng tiền kinh doanh của VPG trong nửa đầu năm đạt dương 807,96 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức âm hơn 1.394 tỷ đồng cùng kỳ. Tuy nhiên, nguồn tiền này chủ yếu đến từ việc thu hồi vốn lưu động khi các khoản phải thu và tồn kho giảm. Cùng lúc, dòng tiền tài chính âm hơn 920 tỷ đồng do doanh nghiệp tập trung trả nợ, khiến lưu chuyển tiền thuần trong kỳ vẫn âm hơn 111 tỷ đồng.
Việc giảm dư nợ giúp VPG hạ bớt áp lực tài chính so với đầu năm. Dù vậy, doanh thu đã thu hẹp rất mạnh, lỗ lũy kế tiếp tục tăng và lượng tiền cuối kỳ chỉ còn hơn 12 tỷ đồng. Khả năng phục hồi hoạt động kinh doanh và thu hồi hơn 2.000 tỷ đồng các khoản phải thu sẽ là những yếu tố ảnh hưởng lớn đến tình hình tài chính của Việt Phát trong các kỳ tới.
Thế Anh