Báo cáo triển vọng mới nhất từ Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho thấy năm 2026 sẽ là giai đoạn phân hóa rõ nét trên thị trường bất động sản. Nhóm doanh nghiệp đầu ngành và các đơn vị có dự án “sạch” đang được kỳ vọng dẫn dắt đà hồi phục.
Kỳ vọng tăng trưởng ở cả doanh thu và lợi nhuận
Theo VCBS, năm 2026 được kỳ vọng là thời điểm thị trường bất động sản ghi nhận kết quả kinh doanh thực chất hơn, sau giai đoạn trầm lắng kéo dài bởi yếu tố pháp lý và dòng vốn bị siết chặt.
Năm 2025 đánh dấu bước chuyển quan trọng khi một loạt thủ tục pháp lý được gỡ bỏ, giúp khơi thông nguồn cung mới và đẩy nhanh tiến độ triển khai tại nhiều dự án trọng điểm. Cùng với đó, khả năng tiếp cận vốn tín dụng và huy động trái phiếu cũng cải thiện so với giai đoạn 2022–2024, tạo nền tảng cho kết quả tài chính khởi sắc trong năm nay.
Với nhóm doanh nghiệp đầu ngành, VCBS đánh giá Vinhomes (VHM) sẽ tiếp tục là đầu tàu dẫn dắt với doanh thu ước đạt 137.425 tỷ đồng, tăng 34% so với năm 2025; lợi nhuận sau thuế dự báo đạt 38.984 tỷ đồng, tăng 32%. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ doanh số bán hàng tại các đại dự án quy mô lớn như Vinhomes Wonder Park, Green City, Golden City và Green Paradise.
Nhiều doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ dẫn dắt thị trường trong năm 2026 (Ảnh minh họa)
Một số doanh nghiệp niêm yết có vốn hóa trung bình – lớn cũng được nhận định có triển vọng khả quan. Có thể kể đến như Khang Điền (KDH) dự kiến đạt doanh thu khoảng 6.733 tỷ đồng, tăng 44%; lợi nhuận sau thuế ước đạt 2.411 tỷ đồng, tăng đến 92%. Kết quả này chủ yếu đến từ dự án Gladia (Thủ Đức), khi các sản phẩm đã hoàn thiện phần thô bắt đầu được bàn giao.
Nam Long (NLG) kỳ vọng phục hồi nhờ hoạt động bán hàng tại Izumi City, Waterpoint (giai đoạn 1) và Mizuki Park. VCBS cho rằng mặt bằng giá tại Đồng Nai đang được thiết lập lại theo hướng tích cực, hỗ trợ khả năng ghi nhận doanh thu của NLG trong 2026.
Đối với Phát Đạt (PDR), kết quả năm 2026 được dự báo khả quan nhờ ghi nhận phần còn lại từ dự án Bắc Hà Thanh, bên cạnh đó là lợi nhuận tài chính đột biến có thể đến từ việc chuyển nhượng dự án Thuận An 1 – thương vụ đã hoàn tất các thủ tục pháp lý trong 2025.
Kinh Bắc (KBC) được kỳ vọng đạt doanh thu quý 4/2025 từ bàn giao đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh, cụm công nghiệp Hưng Yên và Quế Võ 2. Đồng thời, KCN Tràng Duệ 3 cũng có thể nhận giấy phép xây dựng vào cuối năm 2025 - đầu năm 2026 và bắt đầu bàn giao trong năm 2026. Đáng chú ý, mặt bằng giá tại khu đô thị Tràng Cát dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng trưởng tích cực trong năm 2026, hỗ trợ bởi sự phát triển của các dự án lân cận, giúp KBC có thể bàn giao bán buôn một phần dự án vào cuối năm 2026, sau khi đã hoàn thiện cơ bản hạ tầng dự án
Doanh nghiệp quy mô vừa hồi phục từ nền thấp
Ở nhóm doanh nghiệp quy mô vừa, mức tăng trưởng năm 2026 được đánh giá ấn tượng hơn nhờ nền so sánh thấp và tốc độ bàn giao cải thiện.
Hodeco (HDC) dự báo đạt doanh thu 890 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế khoảng 475 tỷ đồng, chủ yếu đến từ khoản thu hơn 400 tỷ đồng từ dự án Đại Dương. Ngoài ra, khu vực Bà Rịa – Vũng Tàu được VCBS đánh giá bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, nhờ kết nối hạ tầng và sự dịch chuyển dòng tiền đầu tư ra khỏi các đô thị lớn.
Đất Xanh Group (DXG) được kỳ vọng đạt doanh thu 4.353 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế khoảng 803 tỷ đồng. Động lực chính đến từ việc bàn giao đất nền tại Gem Sky World cho các đối tác bán buôn, cùng với đó là kỳ vọng tăng giá bán do hạ tầng Đồng Nai tiếp tục hoàn thiện. Ngoài ra, dự án The Privé dự kiến hoàn tất bàn giao giai đoạn 1 cuối năm 2026, bắt đầu ghi nhận doanh thu từ 2027.
Hà Đô (HDG) cũng nằm trong nhóm doanh nghiệp có triển vọng nổi bật với doanh thu dự báo gần 3.930 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 1.500 tỷ đồng, lần lượt tăng 39% và 49%. Trong đó, dự án Charm Villa được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chính khi bắt đầu bàn giao từ cuối năm 2025.
Tuy nhiên, VCBS cũng lưu ý rằng mức độ phục hồi giữa các doanh nghiệp sẽ có sự phân hóa mạnh mẽ. Các đơn vị sở hữu dự án có pháp lý hoàn chỉnh, đã giải phóng mặt bằng, tiến độ triển khai rõ ràng và khả năng bàn giao đúng hạn sẽ có lợi thế rõ rệt trong bối cảnh thị trường đang bước vào chu kỳ sàng lọc mới, đòi hỏi sự chuyên nghiệp cả trong triển khai và huy động vốn.
Lê Phong