Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ tiến hành đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào thứ Tư ngày 18/9 kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát đến nay. Mặc dù động thái này đã được dự báo rộng rãi, các nhà đầu tư toàn cầu vẫn đang chuẩn bị cho những tác động.
Gần như 100% Fed sẽ hạ lãi suất vào ngày thứ Tư theo giờ Hoa Kỳ
Sau các ngân hàng hàng đầu khu vực đồng Euro, Anh, Canada, Mexico, Thuỵ Sĩ và Thuỵ Điển, đến lượt Fed cắt giảm lãi suất. Động thái này của Fed đang thu hút sự chú ý của nhiều quốc gia, đặc biệt là các nhà đầu tư cũng như nhiều nhà sản xuất trên toàn thế giới.
Nhiều nhà hoạch định chính sách ở các thị trường lớn cho rằng họ sẵn sàng đi trước Fed để ứng phó với tình trạng tăng trưởng chậm lại và giảm bớt áp lực lạm phát trong nước. Tuy nhiên, một số nhà phân tích đã đặt câu hỏi liệu họ có thể đi xa hơn được bao xa trước khi Fed - ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới tính theo tài sản có hành động với lãi suất của đồng USD, xét đến những tác động lan tỏa mà hành động của họ tạo ra.
Mối quan tâm chính là áp lực chênh lệch lãi suất tác động lên tiền tệ. Nói chung, lãi suất cao hơn sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm lợi nhuận tốt hơn, từ đó thúc đẩy giá trị đồng nội tệ.
Điều này đã được thấy trong chu kỳ hiện tại, đồng yên Nhật Bản và lira Thổ Nhĩ Kỳ đã chịu ảnh hưởng nặng nề khi các ngân hàng trung ương của họ vẫn giữ lãi suất thấp, trong khi đồng USD khi so sánh với một rổ tiền tệ đã tăng vọt trong suốt năm 2022 khi Fed thực hiện các đợt tăng lãi suất nghiêm ngặt.
Những chênh lệch này đặc biệt khó khăn đối với các ngân hàng trung ương đang cố gắng kiểm soát tình trạng tăng giá, vì đồng tiền yếu hơn có thể gây ra lạm phát bởi nó làm tăng chi phí cho hàng hóa nhập khẩu.
Ngoài ngoại hối, một tác động quan trọng khác của việc Fed ấn định lãi suất là tác động đến nền kinh tế Hoa Kỳ, đặc biệt là khi gần đây mọi người tập trung vào thị trường lao động đang suy yếu và khả năng suy thoái.
Liên quan đến động thái mới nhất về cắt giảm lãi suất của Fed, các nhà phân tích và chuyên gia kinh tế, cho rằng đây là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng toàn cầu, điều này chắc chắn sẽ tác động đến giá tài sản trên toàn thế giới.
Với kim loại quý, vàng đạt mức cao kỷ lục trong tuần này do kỳ vọng về động thái của Fed. Lãi suất cao hơn thường được coi là lực cản đối với vàng vì chúng khiến các khoản đầu tư có thu nhập cố định, chẳng hạn như trái phiếu, trở nên hấp dẫn hơn, mặc dù trong lịch sử, điều này không phải lúc nào cũng đúng.
Vàng cũng được sử dụng như một biện pháp phòng ngừa lạm phát (có thể tăng cao hơn khi lãi suất giảm) và các nhà đầu tư cũng mua hàng hóa này trong thời kỳ thị trường căng thẳng.
Với dầu và các mặt hàng khác được định giá bằng đồng USD, thường được thúc đẩy khi lãi suất giảm vì chi phí vay thấp hơn có thể kích thích nền kinh tế và tăng nhu cầu.
Nhiều thị trường mới nổi nhạy cảm hơn với các yếu tố này, khiến các động thái của Fed thậm chí còn quan trọng hơn đối với họ so với các nền kinh tế lớn hơn. Thị trường chứng khoán cũng bị ảnh hưởng bởi các động thái của Fed.
Phần lớn sự biến động của thị trường chứng khoán toàn cầu trong những tháng gần đây có liên quan đến suy đoán về thời điểm và mức độ giảm lãi suất của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ.
Các chuyên gia kinh tế, cho biết việc cắt giảm lãi suất sẽ làm giảm chi phí vay bằng đồng USD, do đó tạo điều kiện thanh khoản dễ dàng hơn cho các công ty trên toàn thế giới. Hơn nữa, lãi suất thấp hơn của Hoa Kỳ cũng sẽ làm giảm lợi suất có sẵn đối với các tài sản của Hoa Kỳ như trái phiếu kho bạc, do đó khiến các thị trường khác trở nên hấp dẫn hơn.
Trong khi thị trường tin tưởng rằng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm vào thứ Tư, vẫn có sự không chắc chắn đáng kể về mức độ và tốc độ cắt giảm trong ba cuộc họp còn lại trong năm nay và sang năm 2025.
Ở thời điểm hiện tại, cả thị trường và giới phân tích đã không còn đặt ra câu hỏi là Fed có hạ lãi suất ở cuộc họp này hay không. Nhưng dường như mức hạ là bao nhiêu vẫn còn là vấn đề rất nóng. Hiện thị trường đang chia đôi về hai hướng, đó là Fed sẽ hạ lãi suất ở mức bình thường với tiến trình của cơ quan này là 0,25 điểm % hay sẽ có luôn một lần hạ 0,5 điểm %.
Sau ngày họp đầu tiên, đã có sự đảo chiều trong dự báo về mức hạ lãi suất từ thị trường. Theo CME, khả năng hạ 0,5 điểm % đã tăng lên hơn 60%, trong khi kịch bản hạ 0,25 điểm % chỉ còn ở mức 37%.
Dù vậy, các chuyên gia phân tích thị trường tại quỹ Haverford, cho rằng nếu hạ 0,5 điểm % và đến cuối năm, các mức lãi suất sẽ về từ 4,1%-2,8% nghĩa là "tương đương với 8 lần hạ trong chỉ 6 cuộc họp. Điều đó có nghĩa là nền kinh tế hạ cánh cứng hơn là mềm".
Nhưng thực tế, theo Michael Englund của Action Economics thì "kinh tế Mỹ đang tăng trưởng nhanh trong năm nay, nên Fed có thời gian để hạ lãi suất ở tốc độ vừa phải".
Minh Đức