Thị trường chứng khoán Việt vừa trải qua tuần giao dịch kém tích cực khi VN-Index giảm 1,68%, đánh dấu tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp. Thanh khoản suy yếu, khối ngoại duy trì bán ròng và những biến động trên thị trường quốc tế tiếp tục gây sức ép lên tâm lý nhà đầu tư. Trong tuần giao dịch mới, vùng hỗ trợ quanh 1.650 điểm được chú ý, trong khi mùa báo cáo tài chính quý III/2026 có thể tạo ra sự
VN-Index giảm tuần thứ tư liên tiếp, thanh khoản tiếp tục suy yếu
Theo Báo cáo Chiến lược thị trường tuần của Chứng khoán MB (MBS), VN-Index kết thúc tuần giao dịch vừa qua tại 1.705,91 điểm, giảm 29,18 điểm, tương ứng 1,68%. Đây là tuần giảm điểm thứ tư liên tiếp của chỉ số, trong bối cảnh áp lực bán tập trung tại một số cổ phiếu vốn hóa lớn.
Trong đó, VIC lấy đi 16,9 điểm và VHM lấy đi 8,5 điểm của VN-Index. Nhóm dầu khí, với các cổ phiếu như BSR và GAS, cũng gây sức ép lên thị trường. Tính từ đầu năm, VN-Index giảm 4,4%, trái ngược với mức tăng 11,2% của chỉ số chứng khoán toàn cầu.
Diễn biến giữa các nhóm vốn hóa có sự khác biệt. VN30 giảm 0,96%, trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa (Midcap) tăng 0,38% và nhóm vốn hóa nhỏ (Smallcap) tăng 0,19%. Đây là tuần phục hồi thứ hai liên tiếp của nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, dù chỉ số chung vẫn đi xuống.
Xét theo nhóm ngành, Đầu tư công tăng 3,8%, Xây dựng và vật liệu xây dựng tăng 3,7%, bất động sản dân cư tăng 3% và Chứng khoán tăng 2,4%. Ở chiều ngược lại, Dầu khí giảm 6,7%, nhóm cổ phiếu Vingroup giảm 5,3% và Bảo hiểm giảm 4,6%.
Tuy nhiên, độ rộng thị trường nhìn chung vẫn suy giảm. Tỷ lệ nhóm cổ phiếu tăng giá chỉ đạt 37,5%, thấp hơn đáng kể so với mức 58,5% của tuần trước đó. Diễn biến này cho thấy số nhóm ngành tăng giá chưa chiếm ưu thế, dù một số nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ đã đi ngược xu hướng chung.
Thanh khoản cũng là điểm đáng chú ý. Giá trị giao dịch bình quân toàn thị trường đạt 14.576 tỷ đồng mỗi phiên, giảm 27,3% so với tuần trước; trong đó, giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân còn 12.261 tỷ đồng, giảm 13,8%.
Từ đầu tháng 10, thanh khoản toàn thị trường bình quân đạt khoảng 17.780 tỷ đồng, tương đương tháng 9 nhưng giảm 52% so với cùng kỳ theo số liệu trong báo cáo. Tính từ đầu năm, giá trị giao dịch bình quân đạt 25.050 tỷ đồng, thấp hơn 13,3% so với mức bình quân năm 2025 và giảm 15,2% so với cùng kỳ.
Giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục tạo sức ép lên thị trường. Khối ngoại bán ròng 3.141 tỷ đồng trong tuần vừa qua, nâng giá trị bán ròng từ đầu tháng 10 lên 17.210 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, khối ngoại bán ròng 115.503 tỷ đồng, tương đương khoảng 4,4 tỷ USD.
Ở chiều mua, các cổ phiếu được nhà đầu tư nước ngoài mua ròng gồm MBB với 230 tỷ đồng, PVT với 95 tỷ đồng và HPG với 51 tỷ đồng. Ngược lại, VIC bị bán ròng 417 tỷ đồng, TCB bị bán ròng 282 tỷ đồng và VIX bị bán ròng 214 tỷ đồng.
Đối với giao dịch tự doanh của các công ty chứng khoán, VPB được mua ròng 1.024 tỷ đồng, FRT được mua ròng 276 tỷ đồng và HPG được mua ròng 93 tỷ đồng. Ở chiều bán, TCB bị bán ròng 374 tỷ đồng, MCH bị bán ròng 153 tỷ đồng và FPT bị bán ròng 148 tỷ đồng.
Biến động quốc tế và áp lực lạm phát gia tăng
Thị trường chứng khoán toàn cầu giảm 1,6% trong tuần vừa qua, dưới sức ép từ các thị trường lớn ở Châu Á và Mỹ.
Tại Mỹ, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển từ nhóm cổ phiếu công nghệ, đặc biệt là các doanh nghiệp gắn với làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI), sang nhóm cổ phiếu truyền thống hơn. Dow Jones tăng 0,7%, trong khi S&P 500 giảm 1,9% và Nasdaq giảm 4,5%.
Giá năng lượng tăng cao cùng các số liệu lạm phát tháng 9 nóng hơn dự báo tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Theo dữ liệu FedWatch Tool của CME được dẫn trong báo cáo, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp cuối tháng 10 đã giảm xuống dưới 20%, nhưng thị trường vẫn đặt cược xác suất khoảng 90% Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 12.
Tại châu Á, chứng khoán Hàn Quốc giảm 14,5% trong tuần. Riêng phiên ngày 15/10, chỉ số giảm 7,6%, khiến cơ quan quản lý phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch giao dịch. Áp lực bán tập trung ở nhóm cổ phiếu bán dẫn và công nghệ, trong đó Samsung Electronics giảm 10,6% và SK Hynix giảm 11,35%.
Tại Đông Nam Á, chứng khoán Indonesia cũng giảm gần 15% sau khi MSCI thông báo tham vấn về khả năng tái phân loại thị trường này. Những quan ngại được nêu liên quan đến tính minh bạch, cơ cấu sở hữu và nghi vấn giao dịch có phối hợp. Theo báo cáo, Indonesia đối mặt nguy cơ bị chuyển từ nhóm thị trường mới nổi xuống thị trường độc lập, thay vì đi qua nhóm thị trường cận biên.
Diễn biến tại Indonesia cũng đặt ra vấn đề về yêu cầu duy trì các tiêu chuẩn minh bạch, quản trị và khả năng tiếp cận thị trường đối với các quốc gia đang phát triển. Với Việt Nam, báo cáo lưu ý rằng việc được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp không đồng nghĩa quá trình hoàn thiện thị trường đã kết thúc. Việc cải thiện chất lượng quản trị công ty và khuôn khổ pháp lý vẫn là những nội dung cần tiếp tục theo dõi.
Trên thị trường hàng hóa, giá dầu tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị tại khu vực Vùng Vịnh và những diễn biến liên quan đến nguồn cung năng lượng. Dầu Brent có thời điểm chạm 110 USD/thùng, lần đầu tiên kể từ tháng 5, trước khi chốt tuần ở mức 109,86 USD/thùng. Tính chung cả tuần, giá dầu WTI tăng hơn 10%, còn Brent tăng gần 5%.
Giá vàng thế giới có thời điểm tiến sát 4.200 USD/ounce nhưng vẫn giảm 0,4% trong tuần. Kim loại quý được hỗ trợ khi tỷ giá USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm khỏi các mức đỉnh gần đây, song chịu sức ép từ số liệu CPI, PPI tháng 9 của Mỹ cao hơn dự báo, triển vọng lãi suất và giá dầu tăng.
Tại Việt Nam, áp lực từ giá năng lượng diễn ra trong bối cảnh CPI bình quân 9 tháng đầu năm tăng 4,52%, riêng tháng 9 tăng 5,08% theo số liệu được nêu trong báo cáo. Giá dầu neo cao được đánh giá là yếu tố cần theo dõi do có thể làm gia tăng áp lực lạm phát và chi phí đầu vào, đồng thời thu hẹp dư địa điều hành chính sách tiền tệ.
Mùa báo cáo tài chính quý III và vùng hỗ trợ 1.650 điểm
Bên cạnh các yếu tố bên ngoài, triển vọng kinh tế trong nước là một trong những nội dung được báo cáo đề cập. GDP quý III/2026 tăng 9,95%, đưa mức tăng trưởng 9 tháng lên 9,01%. Ngân hàng UOB nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam năm 2026 lên 9,2%, từ mức 8,5% trước đó, đồng thời dự báo năm 2027 tăng 8,8%.
Trong lĩnh vực tiền tệ, Phó Thủ tướng Nguyễn Văn Thắng đã yêu cầu Ngân hàng Nhà nước và các tổ chức tín dụng triển khai giải pháp thực chất để giảm lãi suất cho vay từ 1,5 – 2% đối với lĩnh vực sản xuất, kinh doanh và các lĩnh vực ưu tiên. Ngân hàng UOB nhận định NHNN nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% để hỗ trợ kinh tế.
Ban hành Chiến lược nợ công sửa đổi đến năm 2030 (Quyết định 1989/QĐ-TTg), quy định nợ công hằng năm không quá 60% GDP và nợ Chính phủ không quá 50% GDP. Việc quyết định khống chế nợ công giúp Chính phủ tự tin tiếp tục đẩy mạnh các dự án kết cấu hạ tầng giao thông, năng lượng then chốt, chuẩn bị sẵn sàng bệ phóng cho mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên trong năm 2027
Tuy vậy, thị trường vẫn đối diện nhiều thách thức. Giá dầu tăng, áp lực lạm phát và mặt bằng lãi suất là những biến số có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Bên cạnh đó, diễn biến điều chỉnh của nhóm cổ phiếu công nghệ trên thị trường quốc tế và hoạt động bán ròng kéo dài của khối ngoại cũng là các yếu tố được báo cáo lưu ý.
Mùa công bố báo cáo tài chính quý III/2026 đã bắt đầu, nhưng những kết quả ban đầu chủ yếu đến từ nhóm doanh nghiệp quy mô nhỏ và có sự phân hóa giữa các ngành. Trong bối cảnh thanh khoản suy yếu và chỉ số đang trong nhịp điều chỉnh, báo cáo nhận định thông tin lợi nhuận có thể tác động rõ hơn đến từng cổ phiếu thay vì tạo hiệu ứng lan tỏa trên toàn thị trường. Kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng và doanh nghiệp vốn hóa lớn sẽ là dữ liệu cần theo dõi thêm để đánh giá triển vọng chung.
Về kỹ thuật, VN-Index đã giảm 7 phiên liên tiếp trước khi phục hồi vào phiên cuối tuần. Theo thống kê trong báo cáo, đây là lần thứ ba trong năm 2026 chỉ số giảm 7 phiên liên tiếp rồi hồi phục; ở hai lần trước, thị trường tăng trong hai phiên tiếp theo. Trên khung thời gian tuần, VN-Index cũng đã trải qua chuỗi giảm 4 tuần liên tiếp lần thứ ba trong năm nay; hai lần trước, chỉ số phục hồi trong hai tuần kế tiếp.
Dù các diễn biến lịch sử này cung cấp thêm dữ liệu tham khảo, chúng không bảo đảm thị trường sẽ lặp lại cùng một kịch bản. Báo cáo xác định vùng 1.650 điểm, tương ứng khu vực đáy tháng 7, là vùng hỗ trợ cần theo dõi trong tuần giao dịch mới.
Về chiến lược đầu tư, MBS cho rằng trong bối cảnh tháng 10 thường có diễn biến kém thuận lợi theo thống kê 10 năm, nhà đầu tư cần thận trọng trước các quyết định dựa trên xu hướng chung của thị trường. Thay vì chạy theo sóng ngành, báo cáo đề cập việc cơ cấu danh mục theo hướng chú trọng những cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận quý III đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, hoặc các nhóm đã điều chỉnh sâu và đang thu hút dòng tiền bắt đáy.
Diễn biến tại vùng hỗ trợ 1.650 điểm, thanh khoản thị trường, giao dịch của khối ngoại và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết sẽ là những yếu tố cần theo dõi để đánh giá khả năng phục hồi của VN-Index trong thời gian tới.
Trung Anh