Kết quả kinh doanh quý 3/2025 cho thấy doanh nghiệp ngành nước bước vào giai đoạn phân hóa rõ nét. Nhiều doanh nghiệp niêm yết lập kỷ lục mới nhờ mở rộng mạng lưới và điều chỉnh giá bán, nhưng cũng không ít đơn vị suy giảm lợi nhuận vì áp lực chi phí, sản lượng tiêu thụ và giá mua nước sỉ tăng cao.
Miền Bắc – miền Trung bứt tốc, nhiều doanh nghiệp vượt đỉnh
Số liệu từ 42 doanh nghiệp nước sạch niêm yết cho thấy tổng doanh thu quý 3/2025 đạt 8,6 nghìn tỷ đồng, tăng 4,1% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng toàn ngành vượt 1.000 tỷ đồng, tăng 19%. Tuy nhiên mức tăng này không đồng đều giữa các vùng miền.
Miền Bắc tiếp tục là động lực tăng trưởng mạnh nhất khi nhiều doanh nghiệp ghi nhận kết quả cao kỷ lục. Cấp nước Hải Phòng (HPW) đạt 370 tỷ đồng doanh thu, tăng 5%; lợi nhuận ròng 56 tỷ đồng, tăng tới 42%. Cấp nước NQN và BGW cũng cải thiện đáng kể nhờ mở rộng mạng lưới và áp dụng mức giá bán mới.
Nhiều doanh nghiệp nước sạch có doanh thu đạt đỉnh (Ảnh minh họa)
Miền Trung ghi nhận diễn biến nổi bật về biên lợi nhuận. Cấp nước Đà Nẵng (DNN) lãi 76 tỷ đồng, gần gấp 4 lần cùng kỳ do biên lãi gộp tăng mạnh lên 46%. Cấp nước Nghệ An (NAW) gây chú ý khi lợi nhuận tăng lên 18 tỷ đồng, gấp 20 lần, chủ yếu nhờ thanh lý tài sản.
Tại phía Nam, nhiều doanh nghiệp duy trì tăng trưởng tích cực. Cấp nước Đồng Nai (DNW) lãi 81 tỷ đồng, tăng 21%. Cấp nước Bà Rịa – Vũng Tàu (BWS) tiếp tục lập đỉnh mới ở cả doanh thu và lợi nhuận. Ở Đồng bằng sông Cửu Long, Cấp thoát nước Bến Tre (NBT) nâng biên lãi gộp lên 68,4% nhờ giá vốn giảm, đưa lợi nhuận lên 17 tỷ đồng, tăng 34%. Cấp nước Sóc Trăng (STW) cũng đảo chiều, báo lãi gần 5,5 tỷ đồng nhờ kiểm soát thất thoát và cải thiện mạng lưới phân phối.
Tại Hà Nội, sự phân hóa thể hiện rất rõ. VIWACO (VAV) ghi nhận doanh thu tăng nhẹ lên 278 tỷ đồng nhưng lợi nhuận giảm mạnh còn gần 30 tỷ đồng, chỉ bằng một nửa cùng kỳ. Giá mua nước từ VCW tăng liên tục khiến biên lãi gộp của VAV giảm sâu xuống 18,7% từ mức 33,8%, kéo lợi nhuận xuống mức thấp nhất trong 9 quý.
Ngược lại, Đầu tư Nước sạch Sông Đà (VCW) có cú đảo chiều mạnh: doanh thu tăng 76% lên 252 tỷ đồng; lợi nhuận đạt 34 tỷ đồng so với mức lỗ gần 33 tỷ đồng năm trước. Biên lãi gộp vọt lên 40,5%. Nước sạch số 2 Hà Nội (NS2) cũng ghi nhận lợi nhuận cao nhất lịch sử với 14 tỷ đồng, nhờ mở rộng mạng lưới và giảm chi phí vận hành.
Tại TP.HCM cũ, áp lực chi phí khiến nhiều công ty gặp khó. Cấp nước Nhà Bè (NBW) chỉ còn lãi 3,1 tỷ đồng, giảm 61%. Cấp nước Bến Thành (BTW) còn 12 tỷ đồng, giảm 18%. Cấp nước Chợ Lớn (CLW) cũng suy giảm vì giá mua nước sỉ tăng và sản lượng bán ra thấp. Điểm sáng hiếm hoi là Cấp nước Gia Định (GDW) với lợi nhuận 6 tỷ đồng, tăng 30% nhờ cải thiện giá vốn và điều chỉnh giá bán.
Doanh thu lập đỉnh nhưng lợi nhuận co hẹp ở nhiều nơi
Không ít doanh nghiệp dù đạt doanh thu cao nhưng lợi nhuận lại đi lùi do chi phí đầu vào tăng và sản lượng tiêu thụ hạn chế.
Cấp thoát nước Lâm Đồng (LDW) báo lãi 22 tỷ đồng, giảm 15%. Nước sạch Bắc Ninh (BNW) đạt doanh thu 81 tỷ đồng nhưng lợi nhuận ròng chỉ còn 7,7 tỷ đồng, mức thấp nhất trong hai năm.
Khu vực miền Tây cũng xuất hiện tình trạng tương tự tại CTW, VLW, TVW và CMW. Tại miền Trung, nhiều doanh nghiệp như NQB và PWS bị ảnh hưởng bởi sản lượng yếu và sự cố tuyến ống, khiến hiệu quả giảm dù doanh thu vẫn duy trì ở mức cao.
Trong nhóm ngành nước – hạ tầng lớn, Hạ tầng Nước Sài Gòn (SII) tiếp tục lỗ 6,2 tỷ đồng do chi phí lãi vay lớn. Ngược lại, sự phân hóa càng rõ trong nhóm dẫn dắt thị trường.
Nước Thủ Dầu Một (TDM) chỉ lãi 3,1 tỷ đồng, mức giảm lên tới 95%. Doanh thu giảm mạnh 40% xuống còn 64 tỷ đồng vì giảm cung cấp nước sỉ cho BWE.
Ở chiều ngược lại, Tổng công ty Nước – Môi trường Bình Dương (BWE) duy trì phong độ cao. Lợi nhuận quý 3 đạt 264 tỷ đồng, tăng 45% và gần bằng kỷ lục quý 2. Biên lãi gộp chạm mức 55,6%, mức cao nhất từ trước đến nay.
M&A tăng tốc, BWE và TDM dẫn dắt các thương vụ lớn
Quý 3 và cả 9 tháng đầu năm ghi nhận hoạt động M&A trong ngành nước diễn ra sôi động, nổi bật nhất là các thương vụ xoay quanh BWE và TDM.
BWE hoàn tất thoái 27,19% vốn tại Biwase – Long An cho TDM với giá 320 tỷ đồng, mang về 67 tỷ đồng doanh thu tài chính và giảm tỷ lệ sở hữu xuống 71,3%. Doanh nghiệp cũng nâng tỷ lệ tại VLW lên 33,6% với thương vụ 66 tỷ đồng; tăng sở hữu tại Biwase Cần Thơ lên 67,8% thông qua loạt giao dịch trị giá 38 tỷ đồng; đồng thời nâng tỷ lệ nắm giữ tại Biwase Quảng Bình lên 43,6% với giá 61 tỷ đồng. Trước đó, BWE đã hoàn tất mua 43% vốn Đầu tư Nước Tân Hiệp từ SII, tổng giá trị 805 tỷ đồng.
TDM cũng mở rộng hiện diện mạnh mẽ. Trong tháng 8, doanh nghiệp chi 6,3 tỷ đồng để nâng sở hữu tại Biwase Quảng Bình lên 42,7%; góp vốn để sở hữu 23,5% tại Cấp nước Gia Tân; mua thêm 8,3% Biwase Cần Thơ trị giá 23 tỷ đồng; đồng thời chi 169 tỷ đồng để mua 10% cổ phần tại Đầu tư – Xây dựng Phú Mỹ Vinh.
Lê Phong