Giá lợn hơi trong nước đã tăng đáng kể trong tháng 5/2023. Tiềm năng tăng trưởng của các doanh nghiệp sản xuất thịt niêm yết đã được phản ánh vào đà tăng giá cổ phiếu thời gian gần đây.
Kỳ vọng giá lợn hơi hồi phục
Báo cáo triển vọng ngành sản xuất thịt của VNDirect cho biết giá lợn chạm mức cao nhất kể từ đầu năm do sản lượng bán tháo heo chạy dịch từ các hộ nông dân giảm so với những tháng đầu năm và thị trường lo ngại về việc thiếu nguồn cung khi số lượng hộ chăn nuôi nhỏ lẻ trong tháng 3/2023 giảm 50% so với năm 2021.
Cụ thể, giá lợn trong nước tăng 10,9% so với tháng trước, đạt mức cao nhất kể từ đầu năm trong khi giá lợn tại Trung Quốc vẫn ở mức thấp 14,25 CNY/kg, giảm 15,4% so với đầu năm nhưng cải thiện nhẹ 2,2% so với tháng trước. VNDirect nhận thấy xu hướng giá khác đi khi thị trường trong nước đang lo ngại về việc thiếu nguồn cung lợn hơi trong khi tại Trung Quốc nguồn cung vẫn được duy trì ổn định.
Giá nhập khẩu nguyên liệu đầu vào chủ yếu để sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam (USD/tấn)
Tại ĐHĐCĐ, hầu hết ban lãnh đạo nhóm DN sản xuất thịt niêm yết đều đưa ra thông điệp tích cực hơn về triển vọng giá lợn hơi. Ban lãnh đạo cho rằng những gì khó khăn nhất đã diễn ra trong quý 4/2022 và quý 1/2023, và triển vọng ngành sẽ tích cực hơn từ quý 3/20 23.
Theo quan điểm của VNDirect, giá lợn hơi sẽ tăng 9,7% so với quý trước trong quý 2/2023 và cải thiện rõ rệt hơn ở mức 11,6%/4,0% so với quý trước trong quý 3- quý 4/2023 lên mức 62.000-65.000/kg nhờ nhu cầu tiêu thụ phục hồi và nguồn cung từ các hộ nông dân nhỏ lẻ còn hạn chế tới quý 3/2023. Trong 2023, VNDirect kỳ vọng giá lợn hơi bình quân tăng 5% so với cùng kỳ lên mức 59.000/kg.
Ước tính chi phí sản xuất bình quân của các DN sản xuất thịt vào khoảng 50.000-52.000/kg lợn hơi. Do đó, với mức giá hiện tại, các nhà sản xuất thịt đã bắt đầu có lãi. VNDirect kỳ vọng biên LN gộp của các DN sản xuất thịt sẽ cải thiện từ quý 2/2023 và cải thiện trung bình 1,0-1,5 điểm % trong năm 2023.
Thị giá cổ phiếu của các doanh nghiệp sản xuất thịt cũng tăng đáng kể từ ngày 11/04 theo đà tăng của giá lợn hơi (+16,8%) như DBC (+27,6%) và BAF (+16,0%).
Lạc quan trong thận trọng
Hiện tại, giá lúa mì, đậu tương và ngô (nguyên liệu thức ăn chăn nuôi) toàn cầu đã giảm lần lượt 49,8%/19,7%/28,6% so với cùng kỳ, tương ứng giảm 11,4%12,1%/17,6% so với tháng trước và 20,3%/10,5%/16,8% so với đầu năm trong tháng 5/2023. Tại thị trường trong nước giá nhập khẩu lúa mì, đậu tương và ngô giảm 5,2%/10%/5,4% so với cùng kỳ theo giá thế giới.
Chi phí nguyên liệu thô (ngô, đậu tương và lúa mì) thường chiếm 80-85% chi phí thức ăn chăn nuôi. Trong khi đó, chi phí thức ăn chăn nuôi hiện chiếm 50% chi phí sản xuất trong chăn nuôi.
Giá nhập khẩu nguyên liệu đầu vào chủ yếu để sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam (USD/tấn)
VNDirect cho rằng các công ty 3F vẫn phải đối mặt với nhiều trở ngại trong quý 1/2023 do giá thức ăn chăn nuôi neo ở mức cao và nhu cầu tiêu thụ trong nước yếu dẫn đến giá lợn hơi giảm 5,2% so với cùng kỳ. Do đó, các nhà sản xuất thịt ghi nhận biên LN gộp thu hẹp 4-12 điểm % trong quý 1/2023.
Kỳ vọng giá nông sản toàn cầu giảm trung bình 7-10% so với cùng kỳ trong 2023 dẫn đến giá thức ăn chăn nuôi có thể giảm 5%. Tuy nhiên VNDirect vẫn nhận thấy nguy cơ giá nông sản toàn cầu có thể tăng trở lại do căng thẳng Nga-Ukraine leo thang cũng như điều kiện thời tiết không thuận lợi ở một số quốc gia xuất khẩu chính. Do đó, VNDirect kỳ vọng các DN sản xuất thịt ghi nhận biên LN gộp cải thiện 1,0-1,5 điểm % trong năm 2023. Thực tế, hầu hết các DN sản xuất thịt cùng đặt kế hoạch lợi nhuận thận trọng trong năm nay như VSN (-2,0% so với cùng kỳ), HAG (+0,4% so với cùng kỳ) và BAF (+5,0% so với cùng kỳ).
Biên LN gộp mảng chăn nuôi của các DN sản xuất thịt (%)
VNDirect cho rằng tiềm năng tăng trưởng của các DN sản xuất thịt niêm yết đã được phản ánh vào đà tăng giá cổ phiếu thời gian gần đây. Do đó, VNDirect đưa BAF và DBC vào danh sách theo dõi với kỳ vọng BAF và DBC sẽ ghi nhận biên LN gộp cải thiện 1,5/0,5 điểm % nhờ giá lợn hơi trung bình tăng và chi phí đầu vào thấp hơn. LN ròng của các DN này có thể lần lượt tăng 6,0% và 23,4 lần trong 2023.
Rủi ro giảm giá bao gồm căng thẳng kéo dài giữa Nga và Ukraine ảnh hưởng đến hoạt động vận tải biển ở Biển Đen có thể gây áp lực tăng giá ngũ cốc toàn cầu; dịch tả lợn Châu Phi bùng phát có thể ảnh hưởng đến nguồn cung thịt trong năm 2023 và người tiêu dùng tiếp tục thắt chặt hầu bao có thể khiến nhu cầu thịt yếu hơn dự kiến.
Trung Anh